H股与A股的关系

发布网友发布时间：2022-05-11 20:42

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热心网友时间：2023-10-19 19:44

首先说明一下H股和A股：
H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。（因香港英文——HongKong首字母，而称得名H股。）H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅*。中国地区机构投资者可以投资于H股，*地区个人目前尚不能直接投资于H股；
A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）*，参与投资者为中国*机构或个人。
A 股与H 股之间便存在较为密切的关系。
一、在牛市中，A 股与港股相关性增强，而熊市中并不明显。
二、自1997 年以来，A 股与H 股相关性一直强于其与恒生指数全部成分股。
三、自2006 年以来，A 股与港股的相关性大大增强了，相关系数达到了0.88。通过实证分析观察到，在06 年之前，港股基本一直领先于A 股市场；自06 年以来，两者的关系不太明显，在很多时候均出现了反向。
06 年以来，两地股市联系越来越紧密，原因在于：一、“A＋H”股份在两地市场中都确立了支配性地位，其股价联动导致两个市场的主要股指也出现了联动效应。二、流入香港股市的资金开始大幅增加起来。一方面，内地投资者开始不断投资港股；另一方面，可能有更多的“热钱”流入港股。最近一断时间以来，港股也开始呈现出一些非理性的资金推动行情，特别是对H 股的炒作，表现在：市场换手率走高，波动率加大和估值高企。从目前来看，相对于A 股虽然港股的非理性因素在上升，但仍然要更加有吸引力。一是其估值目前尚未偏离太大，仍有一定的安全边际；二是未来会有更多的资金流入香港；三是美联储降息预期浓厚，这将增加港股对全球投资者的吸引力。考虑到目前“A＋H 股”在两地股市中的权重仍会提高，综合判断，在今后的一段时间内，港股可能会继续振荡冲高，在这一情况下，也许A 股的调整空间可能会有所减少。