货币政策传导机制的传统货币
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发布时间：2022-05-11 06:10
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时间：2024-03-03 11:42
货币*传导机制理论可以溯源到18世纪早期的货币数量论，但是直到20世纪30年代《就业、利息和货币通论》中凯恩斯提出的货币*利率途径传导机制理论问世之前，这一理论在长达200年的时间内无人问津，未能引起经济学家们的关注。早期的货币数量论者大多未能摆脱“货币中性论”的传统，总体理论框架仍然局限于货币与物价的变动关系之中。货币数量论的鼻祖，英国经济学家休谟就认为由于货币数量的变动虽然率先受到冲击的是利率水平，但利率水平随着货币数量的增加而降低，利率的降低刺激企业投资由此引起产出增加，产出的增加又会引致利率水平的上升直至利率回复到原来的水平甚至更高。因此货币数量的增加最终只能影响物价水平，而不影响利率和产出。
虽然在货币数量论者的理论中的涉及面不广，但利率传导机制理论可以说是最古老的货币*传导机制理论，也被不少西方经济学者认为是最重要和最有效的货币*传导途径。凯恩斯、托宾、弗里德曼、莫迪利安尼等西方经济学家对货币*传导机制的研究主要是分析货币*传导中的资产结构调整效应和财富变动效应。“资产结构调整效应是指，*银行改变货币供应量，促使各经济主体调整自己的资产结构，影响金融资产的价格，从而影响投资和消费需求，进而导致实际经济活动出现变化。财富变动效应是指，由通货和存款组成的货币供应量是实际财富的组成部分之一，货币供应量的增减变化，会改变实际财富的数量，从而使各经济主体改变自己的投资和消费支出意愿，从而影响实际经济运行。”这两种效应是在金融市场是完全竞争的市场，货币与非货币金融资产、金融资产与实物资产具有高度替代性与相关性；信息是完全而且对称的，且各种金融资产的供给与需求都是随着市场利率信号的变化而灵敏地变化, 具有充分的利率弹性这样严密设定的条件下展开的。随着经济和金融理论的进一步深化和发展，这样的理论抽象和假设前提显然是不能够成立的，货币*传导机制朝着以不完全竞争、不完善市场、不对称信息为假设前提来分析货币*传导机制的理论发展。
健全完善体系和设施
当前主要有两大任务需要完成，一是要对现有的信贷担保机构进行适当的改革与调整，二是要加快独立信用评估体系的建设。
运用税收杠杆调节商业银行信贷行为，为货币*通畅传导提供宏观支持
商业银行基层分支机构多存少贷、只存不贷，甚至损害地方经济的行为，应该受到*层面的约束。可以考虑运用税收减免杠杆对大银行分支机构片面的信贷行为进行调节，为货币*发挥更大的作用创造条件。
为逐步实现利率与资产价格为主要传导渠道创造条件 从改革开放和市场经济*的长远目标看，中国未来货币*传导机制的制约渠道应该以利率和资产价格渠道为主。当前，应积极为实现这一目标创造条件。
加快市场体系建设
继续大力发展货币市场，增加货币市场主体，鼓励货币市场创新，建立货币市场做市商制度。大力发展票据市场，建立全国统一的国债市场。
发展货币市场基金，形成完善的货币市场体系。稳步推进利率市场化，发挥货币巾场利率的引导作用，逐步建立以*银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率体系，完善利率调节机制。
加快推进国有商业银行和国有企业改革，调整金融机构、企业和居民个人的资产结构，培育真正的市场活动主体，提高经济活动中的利率弹性和货币*的有效性。
注意*的协调
—方面发挥资产价格渠道对货币*的有效传导；
另一方面货币*要根据资本市场的发展变化继续进行适当的适用性调整，以充分发挥资产价格的传导作用。
