【5w-how】CPA财管:企业价值评估——现金流折现模型(2)~ | NO. 161...

发布网友发布时间：2024-10-22 11:11

共1个回答

热心网友时间：2024-10-24 15:20

现金流折现模型是评估企业价值的核心工具，其核心在于计算企业未来现金流的现值。股权折现涉及资本资产定价模型，而实体折现则需通过股权和债券资本成本计算加权平均资本成本。股利现金流代表企业分配给投资人的现金流，而股权现金流则是企业可以提供给股权投资人的现金流，二者有本质区别。

稳定增长期的价值计算中，第4期及往后的实体价值等于实体现金流4除以(r-g)，这是稳定增长期在第4期期初的价值，即第3期末的价值，需再折现3期至0期，计算公式为实体现金流3乘以(1+g)除以(r-g)，再乘以(p/f,i,3)。

在求解稳定增长期现金流价值时，关键是确定稳定增长开始的年份，一般是从第5年开始。稳定增长期现金流在0年年末的价值为D1除以(r-g)，其中D1=D0乘以(1+g)。

在进行实际评估时，通常需要收集一些关键数据，如增长率、营业收入增长率、各财务比率以及基期营业收入。根据这些数据，可以预测未来几年的营业收入，计算各年度的税前经营利润、税后经营净利润、净经营资产、净负债、税后利息费用等。

最终，企业价值由详细预测期的每期现金流折现值与后续稳定增长期现金流折现值之和构成。这涉及预测未来现金流、应用合适的折现率以及评估企业风险。

在进行企业价值评估时，需要综合考虑多个因素，包括行业趋势、竞争环境、财务状况、现金流预测等。准确的预测和合理的折现率是评估结果的关键。