新强联(300850):风电大型轴承进口替代龙头
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发布时间：1天前
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时间：2024-12-11 23:35
新强联，成立于2005年的洛阳新强联，专注于大型回转支承（转盘轴承）与工业锻件的研发、生产与销售，通过与明阳智能、湘电、中铁等企业合作，进入风电、盾构机、海工机械等高端应用领域。其主要产品风电类占比超85%，其中包括风力发电机偏航轴承、变桨轴以及主轴轴承等风电产业链核心环节。
新强联通过建立圣久锻件子公司，为大型回转轴承生产提供锻件原料保障，自2017年起，公司生产所需锻件均从全资子公司圣久锻件采购。在下游方面，新强联与明阳智慧、湘电风能、远景能源等风电客户建立紧密合作关系，并与中铁装备、振华重工、中船华南、武船机械等企业保持良好合作。公司的风电轴承产品如变桨轴承、偏航轴承、主轴轴轴承与风电配件等，已成功应用于风电行业。
新强联的股东肖争强与肖高强两兄弟合计持股39.49%，并已签署一致行动协议，拥有公司控制权。基金合计持股1148万股，占流通股本的11.08%。公司主要业务为回转支承（转盘轴承）与工业锻件，其中风电产品占比高，今年中报风电类营收为10.37亿，毛利润为2.98亿，毛利率为28.77%，营收占比为82.87%。新强联在技术方面实现多项突破，如三排滚子结构等，实现进口替代。
新强联的营收和归母净利润增速超出了行业增速，显示公司具有强劲的增长潜力。公司已批量生产大兆瓦风力发电机三排圆柱滚子主轴承，实现风电主轴承的国产替代进口。通过布局锻件产能，新强联在成本控制与供应链管理方面具有竞争优势。
公司产品与客户进展方面，主轴承产品中，三排圆柱5.5MW已经成功装机，7MW处于研制阶段；双列圆锥以3-4MW为主，6.26MW的产品样机正处于测试过程；单列球面尚处于开发阶段。今年主力开发机型以独立变桨、主轴承为主，预计未来3年为主要放量点。客户结构上以明阳、远景、三一、中车、湘电等为主。
新强联在轴承设计、工艺与材料降本等方面具有优势，随着主轴承放量，预计利润率有持续改善的空间。公司是当前风电领域最核心标的，近期因价格压力股价调整较多，带来较好的买点机会。
回转支承是大型工业中应用广泛的轴承，通常由外圈、内圈、滚动体和保持架组成，材料主要为轴承钢、陶瓷、塑料等。风电轴承作为关键部件，需要承受恶劣环境与高运行可靠性要求，具备显著的技术壁垒。新强联在风电轴承领域实现国产化突破，市场空间广阔。
全球轴承市场中，亚洲已成为最大消费市场，占比超过50%。高端轴承市场主要被瑞典SKF、德国Schaeffler等大型*企业垄断。国内轴承行业形成了多个产业集群，如瓦房店、洛阳、长三角等，其中洛轴、瓦轴等国有企业为行业龙头。新强联在风电轴承领域具备核心竞争力，成为行业内的进口替代龙头。
