SPAN系统跨月价差头寸风险值
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发布时间：2024-10-19 18:21
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时间：2024-11-23 12:12
在金融风险管理中，跨月价差头寸风险值是一项关键指标，它衡量的是资产组合中不同到期月份期货合约相对于现货基差变动时的风险。SPAN（敏感性价值分析）在评估期货价格风险时，假设所有期货价格和现货价格同步变化，但实际中，不同月份合约的基差（如LME铜期货的3月合约与现货的差距）会有所波动。例如，2005年12月的基差约为180美元，到2005年3月降至85美元，这表明存在跨月价差风险。
为管理这种风险，SPAN通过构建跨月价差配对来计算。这种方法涉及到对资产组合中不同到期月份的期货合约或期货期权的Delta值进行处理。Delta值反映的是标的资产价格变动一个单位时，期权价格变动的幅度，它是动态的，随资产价格变化而变化。SPAN简化处理时，采用加权平均的复合Delta值，考虑了价格波动性、时间价值等因素。
计算跨月价差头寸时，SPAN以净Delta值为单位，将各合约的复合Delta值乘以其净头寸，然后对同资产组合内所有月份合约的正负净Delta值分别求和，以确定多头或空头头寸数量。通过这种方式，反向头寸的期货或期权合约会形成跨月价差配对，直到多头或空头的Delta值相互抵消。剩余未配对的合约则需要预估价格风险。
扩展资料
SPAN系统（Standard Portfolio Analysis of Risk， SPAN在金融衍生品市场中，最成熟的衡量投资组合风险值的系统是SPAN（Standard Portfolio Analysis of Risk），其核心理念与VaR具有异曲同工之妙。
