华兴股份北交所IPO有点悬 业绩质量差还掏空式分红
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发布时间：2024-10-01 08:17
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时间：2024-11-10 07:55
公司面临原材料价格高企、业绩下滑、应收账款增加等问题，这些因素加大了其顺利上市的难度。华兴股份的主营业务成本受到原材料价格波动的影响，特别是在铜价持续上涨的背景下，公司整体经营成本上升，对盈利能力造成压力。同时，公司毛利率呈现波动趋势，若原材料价格出现大幅波动、下游需求减少或行业*不利变化，公司总体毛利率可能面临下降风险。
在业绩方面，华兴股份的净利润在2021年出现大幅下滑，主要原因是原材料价格波动导致成本上升。未来，若原材料价格快速上升、行业增长放缓、下游市场需求减少等情况出现，将对公司的经营业绩产生不利影响。
在资金链方面，公司面临应收账款增加和经营活动产生的现金流量净额变动趋势与营业收入、营业利润差异较大的问题。高企的应收账款给公司带来坏账损失的风险，而现金流量净额与营业利润不匹配，说明公司的现金流动性可能存在问题。
同时，华兴股份在上市前进行了大额分红，累计现金分红1.05亿元，其中2023年4月派发了3313.49万元的现金红利。同时，公司计划募集资金2.48亿元，其中9000万元用于补充流动资金。这种突击分红和大量募集资金的行为，引发了市场对IPO募资扩产的必要性以及公司上市目的的质疑。
股权结构方面，佘京鹏先生为控股股东，佘克事先生和佘京鹏先生为实际控制人。佘克事与佘京鹏为父子关系，佘京鹏担任公司董事长。截至招股书签署之日，佘克事和佘京鹏合计持有公司股票3,687.60万股，占公司发行前总股本的50.08%。此外，佘扬楷持股8.83%，佘扬楷是董事长佘京鹏的儿子。这种高度集中的股权结构引发市场对公司治理结构的担忧。
在上市过程中，华兴股份曾尝试过中小板、创业板和新三板的上市，但均未成功。2022年，公司收到税费返还4,825.75万元，较上年增加了4,191.52万元，这引发了北交所对其收到税费返还大幅增加原因的质疑。
值得注意的是，华兴股份曾收到国家税务总局汕头市税务局第二稽查局的涉税检查通知，目前该检查仍在进行中。此外，佘京鹏个人存在多个任职信息、股权出质信息、诉讼和担保信息，个人风险和周边风险较大，这进一步引发了市场对华兴股份治理结构和风险控制能力的质疑。
综上所述，华兴股份在寻求北交所上市的过程中面临多方面挑战，包括业绩、资金链、公司治理结构等方面的问题。这些因素使得华兴股份的IPO之路充满不确定性。《电鳗财经》将继续关注华兴股份IPO进展，以提供更多深入分析和市场洞察。
