欠1.5亿元未还,昆明城投成“老赖”,偿债压力是怎么来的?
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发布时间：2024-10-01 03:29
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时间：2024-10-29 03:52
北京金融资产交易所的公告显示，昆明市城建投资开发有限责任公司（简称“昆明城投”）因未履行还款义务，被纳入失信被执行人名单，申请人云南保利实业有限公司（简称“云南保利”）。
这并非昆明城投首次成为“老赖”。早在4月27日，上海清算所就公布了昆明城投被纳入失信被执行人的其他案件。
据中国执行信息公开网查询结果显示，目前昆明城投被纳入被执行人案件仍有3件。尽管城投平台被列为被执行人并不意味着公司经营出现问题，但其偿债压力仍然不容忽视。
昆明城投再次成为“老赖”的原因，源于三年前的一次合作。2020年4月28日，昆明城投与云南保利实业公司签订合作协议，合作开发昆明市官渡区的城中村项目。云南保利向昆明城投支付了3亿元合作意向金。
然而，合作终止后，昆明城投并未如数退还合作意向金，两年期间仅归还了1.5亿元及约1048万元资金占用费。
2023年4月26日，昆明市官渡区人民*判决昆明城投返还合作意向金1.5亿元，并支付截至2022年5月13日的资金占用费及违约金5004.28万元，以及自2022年5月14日起按4%年利率支付的资金占用费及违约金。
由于昆明城投未履行生效裁判文书，云南保利向*申请强制执行，执行标的为2.25亿元。6月28日，昆明城投被列入失信被执行人名单。
公告显示，昆明城投正积极与保利公司协商执行和解，尽快撤销该事项。
除了上述债务纠纷，昆明城投还面临着票据逾期、子公司资产被冻结等情况。
据上海票据交易所票据信息披露平台显示，自2023年4月以来，昆明城投一直被列入票据逾期名单。截至6月末，昆明城投存在2笔逾期承兑票据，承兑余额4.08亿元，逾期余额1.97亿元。
昆明城投于6月21日发布的公告显示，截至6月20日，昆明城建及其部分子公司存在因未按期归还到期借款或因项目工程施工合同纠纷，导致银行账户被司法冻结、股权被冻结的情形，合计7.64亿元。
从近期的年报和季报中，也能明显看到昆明城投面临的财务压力。2022年，昆明城投实现归母净利润3352.73万元，同比下滑78.21%；2023年一季度，净利润再度下滑38.53%。
昆明城投的偿债压力也不小。同花顺iFinD数据显示，截至7月16日，昆明城投存续的债券6只，规模合计34.6亿元，其中，一年内到期的规模为29.8亿元，占比高达86.13%。
与此同时，融资成本方面也有上升的趋势。6月26日，昆明城投发行的“23昆明城建CP001”的发行利率高达7.5%，远超同类型其他平台。
昆明城投的情况在一定程度上可以说是昆明债务的一个缩影。就在两个月前，一份网传的昆明地区城投偿债危机的会议纪要，惊动了多方人士，并让昆明市国资委动用了法律武器。
东北证券分析师陈康表示，与其他省会相比，昆明债务规模并不算大，但从2020年开始，昆明市土地出让收入大幅下滑，对于债务的覆盖程度随之降低，使得昆明债务压力骤增，这也是市场如此关注的主要原因。
实际上，昆明的偿债压力，也折射出了“土地财政”转型的阵痛。
“土地财政”作为地方*偿债的重要资金来源，与城投企业的结算回款以及资金支持有着密切的关系，很多城投平台也对*补贴有较高的依赖度。
昆明轨道交通集团（简称“昆明轨交”）就是一个例子。2019~2022年间，昆明轨交分别获得了3亿、5.01亿、5亿以及9.75亿元的*运营补助，四年合计达到22.76亿元。
然而，由于财政收入特别是土地出让收入的急剧下降，以及当地国企的融资环境进一步弱化等基本面转弱，昆明市*支持下属城投公司的能力有所削弱。
银柿财经注意到，出于这方面的顾虑，2022年以来，昆明市多家城投平台遭遇了穆迪、惠誉等多家评级公司下调评级，平台展望从稳定调整为负面，反映出市场对于当地经济和土地市场复苏的不确定性。
同花顺iFinD显示，截至7月16日，昆明市有存续债的城投平台共计16家，城投债余额654.18亿元，有一半以上将在一年内到期。
另据企业预警通的数据，2022年昆明的广义债务率达到了惊人的550%。
陈康表示，昆明市对“土地财政”依赖度较高，土地市场遇冷对昆明财政收入造成巨大冲击，加剧了债务压力。
昆明市财政局数据显示，昆明土地出让收入在2019年达到956亿元的高峰，此后便逐年下降。2020年、2021年和2022年昆明*性基金收入分别为737亿元、451亿元、146亿元，同比下降22.9%、38.8%、67.6%。
尽管2023年以来昆明*性基金收入有所恢复，但土地出让收入仍无法覆盖需要偿还的债务。昆明目前仍主要靠发行再融资债券，也就是借新还旧，来完成法定限额内*债务的还本任务。
有分析认为，对于部分省市来说，城投的长期化债可能更多地要指望楼市及土地市场的回暖，只不过回暖所需要的时间可能比预想的长很多。
