资产抵押债券信用风险的特殊性

发布网友发布时间：2024-09-30 12:31

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热心网友时间：2024-10-15 05:34

资产抵押债券的信用风险具有其独特性，主要体现在基础资产的真实销售和发行前的信用增级两个关键环节。真实销售的目标是实现SPV与发起人破产隔离，确保基础资产在发起人破产时不受影响，从而保障投资者的权益，信用风险主要依赖于基础资产的现金流质量。信用增级则分为外部信用增级（如保险公司、金融机构担保）和内部信用增级（如优先/次级结构），它实质上是对风险的再分配，降低了原始债务人的风险权重。

评级机构的评级依据取决于信用增级的存在与否。无信用增级的债券评级仅基于债务人风险，而发起人提供的信用增级会相应提高评级。通过外部担保机构提供的专类金融保险或现金抵押账户，资产抵押债券的信用评级可能超过基础资产池或发起人的风险水平。真实销售和信用增级共同决定了资产抵押债券信用风险的特性和评级，投资者的回报与基础资产质量、担保程度以及发行结构紧密相关。

扩展资料

资产抵押债券（Asset-Backed Securities，简称ABS）是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池（Asset Pool）”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。