金融加速器理论金融加速器机制

发布网友发布时间：2024-09-05 00:32

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热心网友时间：2024-09-14 23:49

金融加速器理论是由经济学家伯南科和格特勒在1989年的《代理成本、净值与经济波动》一文中提出的经济概念。他们发现代理成本在经济周期中具有放大效应，特别是在经济衰退时会上升，在扩张时下降，这种周期性影响被称为金融加速器机制。他们的研究是对真实经济周期模型(RBC模型)的一个重要扩展，旨在揭示金融市场如何影响宏观经济波动。

在他们的新古典经济周期模型中，伯南科和格特勒指出，信贷市场的摩擦是关键因素。通常，企业从外部融资时，除非提供充分的抵押，否则成本会高于内部融资，这就是所谓的外部融资升水。这种升水与企业净值成反比，也就是说，企业财务状况的变动，如负债增加或资产减少，会直接影响投资决策。

投资的变化进而会导致下一期产量的变动，这种连锁反应会放大经济的波动性，这就是金融加速器机制的作用。直到1996年，伯南科和格特勒才正式确认了这一机制，它强调了金融市场的动态与宏观经济稳定之间的紧密联系。

扩展资料

金融加速器理论不完全信息对于借款者和贷款者关系的重要影响是它使银行获得关于企业项目的信息的成本较高。资本市场的这些不完全性，导致了借贷市场资金分配的无效率和投资的非最优。也就是，外部融资的代理成本高于内部融资，即有外部融资额外费用，这样，投资就必须依赖于企业的资产负债表的状况，莫迪利安尼—米勒定理就不成立了。代理成本越高，借贷市场的资金分配的效率越低，投资水平也就越低。