探索国有存量资产的盘活之道:问题与策略
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发布时间：2024-09-03 10:45
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时间：2024-10-24 07:49
一、引言
我国经济增长长期依赖投资拉动，固定资产投资一直占据重要位置。从大规模兴建基础设施，到适度超前开展基础设施投资，再到致力于建设现代化、高效化的基础设施网络，目前基础设施已进入百万亿存量时代，新型基础设施建设已成为我国经济高质量发展的关键要素。据多方机构相关数据，目前我国基础设施存量资产已超100万亿（以2019年《中国基础设施REITs创新发展研究》提出为代表）。国有存量资产作为推动我国经济社会发展的重要支撑，在过去长期发展过程中，一直存在利用效率不高、资产闲置、损失、存量资产无法变现等问题。
二、国有存量资产现状与问题
（一） 国有存量资产管理情况
目前我国国有存量资产的总量已到达相当规模，根据《**关于2022年度国有资产管理情况的综合报告》，2022年全国国有企业资产总额为339.5万亿元，占据了我国整体经济规模的重要部分。国有存量资产的构成较为复杂，涵盖了实物资产、无形资产、金融资产等多种类型。从资产分布来看，主要集中在土地、厂房、行政事业单位用房、文体场馆等房产、交通、水利、产业园区、保障性租赁住房等基础设施，以及工业、金融等多个领域。近年来，我国国有资产的整体质量有所提升，但仍存在部分低效资产、无效资产；国有资产的管理和运营效率也取得了一定成效，但由于管理*不完善，缺乏有效的激励和约束机制，导致国有资产的运营效率低下；再者就是国有存量资产普遍存在的手续欠缺导致的账实不符、难以评估等问题。
（二） 国有存量资产盘活情况
《意见》下发之后，全国大部分省市均出台了针对本地区的相关*和操作细则。总体来看具有以下几大特点：一是盘活资产的主要目的是化解*和国企债务，缓解财政支出压力；二是资产范围、任务目标较为具体细化和重点突出（如主要集中在闲置土地、老旧厂房和产业园区等）；三是突出PPP（特许经营）、REITs、资产证券化（ABS）等工具运用；四是农村集体闲置资产盘活利用成为一项重要工作；五是强化激励约束机制和试点示范工作；六是更加积极引导社会资本、多方机构参与盘活工作。
三、盘活国有存量资产的策略分析
（一） 准确把握盘活存量资产的思想原则
盘活存量资产是现阶段稳增长、防风险的重要战略举措，地方*、相关部门以及社会各界相关主体需对其必要性、方向、路径、组织和风险等层面形成正确的统一认识：首先，要明确存量资产盘活是支撑区域经济发展、促进产业转型升级、提振经济活力的重要方向，改变以往管理意识淡薄、管理方法落后、管理水平不高等现象；其次，要做到统筹兼顾和分类管理，综合考虑资产的真实现状、使用价值、运营成本和处置收益等多方面因素，突破*障碍、平衡各方利益、降低落实阻力，针对不同类型的存量资产，科学合理地制定不同的资产盘活方案；最后，要遵循市场规律，采用市场化手段，充分挖掘投资、开发、融资、资管、设计、咨询等机构和管理团队，借助市场化力量适时创新盘活方式，提高存量资产的使用效益。
（二） 分类选择存量资产盘活的方式
国有存量资产种类繁多，涉及领域范围较广，我们从资产运营管理情况和开发利用价值出发，结合各地实践经验，提出与之匹配适应的盘活路径。对于权属清晰、运营成熟稳定、收益较好的资产（如收费公路、港口岸线等交通基础设施，保障性租赁住房、污水、供水、供热等市政设施，标准化厂房、创业孵化器等成熟的产业园区设施，风电、光伏、碳汇等能源与生态环保资源，数据中心、人工智能等新型基础设施），进行兼并重组、资产划转、联合经营、组合开发，主要通过REITs、资产证券化、PPP（TOT、ROT、委托运营等）、EOD等方式进行盘活；对于低效待提升资产（如低效工业土地、商务楼宇，老旧仓储设施，闲置码头、货场、工业厂房、国有住宅，待开发的经营性水利设施），可通过进场交易、改扩建、用途改造、技术升级、功能再开发、组合开发、整合重组、拓展经营、提升存量资产价值品质和综合盈利能力；对于其他低效待处置资产，可依托两类公司、金融资产管理公司和产权交易所，按规定通过不良资产收购、实质性重组、市场化债转股、资产置换、进场交易、协议转让等方式进行市场化盘活。
（三） 积极创造存量资产盘活的条件
国有存量资产的盘活，需要建议在一定的理论基础之上，如资产定价理论、资产评估理论、公司治理理论和风险管理理论等，这些理论为国有存量资产的盘活提供了重要的理论支撑和实践指导。在实践中，围绕这些理论研究会发现盘活存量资产面临诸多挑战，如项目手续不齐全、资产产权不清晰、市场化机制不健全、法律法规不完善等。为此，我们应采取一系列创新举措，消除障碍，为存量资产的盘活创造条件。首先，要加强项目管理，完善产权登记制度，对前期手续不齐全或产权不清晰的，应先补办项目相关手续，依法依规理清产权关系，完成产权界定和登记；其次，要完善价格决定机制，提升项目收益水平，为REITs、资产证券化等盘活方式创造条件，通过深度挖掘经营价值、市场化运营、打包盘活等方式，实现存量资产价值提升；再次，要建立健全市场化机制，推动国有资产的市场化运作，拓宽民间投资空间，充分发挥产权交易所、金融、证券、保险、资产管理公司、咨询机构等第三方服务机构的市场机制作用，更好赋能国有存量资产盘活；最后，需要完善相关法律法规和*，加大金融、财税等支持力度，同时需规范国有资产的运作和管理（如规范实施PPP新机制、产权交易），坚决遏制新增地方*隐性债务。
四、结语
总之，盘活国有存量资产对于优化国有资产配置效率、提升国有资产经济效益、提高企业核心竞争力、促进经济增长具有重要意义。然而，在盘活国有存量资产的过程中仍将面临更多的机遇和挑战。为更好地推进此项工作，需要加强*引导和支持，建立健全资产管理制度，加强市场引导和机制建设，促进*改革创新，为国有资产的盘活创造良好的*环境和市场环境。只有通过*、企业和社会各方的共同努力，才能更好地实现国有存量资产的有效盘活和高效利用，为我国经济社会的持续发展提供有力保障。
