洛阳钼业深度研究报告:矿业巨擘,攻守兼备

发布网友发布时间：2024-07-22 01:51

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热心网友时间：2024-08-05 14:30

洛阳钼业：矿业巨擘的转型之路与未来展望

洛阳钼业，作为国内矿业行业的领军企业，凭借其多元化的业务板块和战略转型，正从一个国企巨头逐步转型为全球矿业的攻守兼备者。其铜钴板块的强劲表现，成为驱动业绩增长的关键动力。

2020年，尽管金属市场价格波动，洛阳钼业依然实现营收1129.81亿元，净利润23.29亿元，这得益于铜钴板块营业成本的显著下降和钼钨、铌磷等其他板块的稳健现金流。其中，Kisanfu铜钴矿的收购和开发，不仅带来了规模效益，还推动了运营效率的提升，预示着内部费用保持在低位。

2.1，洛阳钼业拥有强大的矿山投资和资源优势，丰富的资源储备使其矿山开发能力不断提升。2.2，铜钴板块的产能目标宏伟，预计2025年将达到47万吨铜和6万吨钴，NPM铜金板块通过黄金锁定利润，铜产能有望跃升至5万吨，展现出显著的降本增效。

TFM10K项目和Kisanfu收购进一步扩大了产能，与宁德时代等下游企业的合作稳固了市场地位。宁波邦普时代的合作协议，不仅承担了资本支出，还包销了铜钴产品，共享洛钼控股的服务，显示了公司海外收购策略的成功。

在新能源镍钴项目的布局上，印尼6万吨镍钴冶炼项目和IXM项目有望为公司带来新的增长点。钼钨板块稳健盈利，特别是钨业务的技术革新降低了成本，而铌磷板块的产能利用率和营收持续增长，显示出公司在多元化矿产领域的深厚实力。

铜价分析显示，金融属性、供给与需求端的动态变化将影响铜价走势。全球经济复苏和中国市场的强劲需求，加上新兴领域的新能源推动，使得铜价具有上升潜力。然而，疫情和罢工等因素也可能带来短期波动。

洛阳钼业的战略重心在于铜钴板块的主导地位，矿业和贸易板块的协同效应将推动公司持续增长。铜钴毛利预计在2021年至2025年期间大幅上升，为公司业绩添砖加瓦。

风险提示：尽管前景乐观，但价格波动、项目延误以及地缘政治风险仍需关注，这些都可能对公司盈利产生影响。然而，洛阳钼业凭借其灵活的战略和稳健的运营，有望在矿业市场中保持竞争优势。