Cost of Debt(债务成本):FRM考试知识点解析!

发布网友发布时间：2024-08-19 17:15

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热心网友时间：2024-08-31 15:03

在FRM考试的备考过程中，理解并掌握Cost of Debt（债务成本）的重要性不容忽视。债务成本涉及企业为筹集资金所付出的代价，这个概念在理解和计算中至关重要。

不考虑所得税时，债务成本直接表现为债权人索要的利息。而在缴税情况下，债务成本则是利息乘以（1-税率）的减税后成本。举个例子，如果一家公司借款的利息为10%，税率是20%，那么它的税后债务成本将是利息的80%（10% * (1-20%)）。

债务成本的衡量可通过债券发行的净收益和成本比率进行。计算公式为：外显债务成本率减去税金影响，得到税后债务成本率。比如，若内部收益率（k）为10%，边际税率（t）为25%，则税后债务成本率（kj）为7.5%（10% * (1-25%)）。

债务成本的形成受两个因素影响：一是财务困境，当企业债务负担过重且经营效益不佳时，会额外产生财务压力；二是代理成本，为了股东利益最大化，企业可能需要支付代理费用，这会导致经营灵活性下降、效率降低和监督成本增加。

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