中国化学,下一个被重估的央企

发布网友发布时间：2024-08-20 06:52

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热心网友时间：2024-08-22 18:09

在动荡的市场环境下，一位名叫王浩楠的研究员洞察到，那些基本面优良且估值洼地的中央企业，正在吸引投资者的目光。其中，中国化学（601117.SH），作为化工行业的领军者，因其尼龙66业务的创新突破，正面临价值重估的契机。以往，中央企业的低估值曾被归咎于效率问题，但实际上，如中海油（08833.HK）等企业，ROE的增长已展现出其内在价值。

易会满主席强调上市公司需要提升竞争力和透明度，而央企的低调往往源自行业老化和技术创新的缺乏。然而，近年来的国企改革成果显著，正逐步改变这种局面。特别是中国化学，其化工工程业务稳定，订单饱满，2022年实施的股权激励计划，预示着ROE将在2023-2025年间显著提升。公司战略聚焦于挖掘“老”业务的增量价值，同时在“新”业务领域，如丁二烯法己二腈技术，致力于打破关键技术瓶颈，特别是尼龙66（PA66）领域，国内产能瓶颈和对外依赖性问题尤为突出。

PA66，作为工程塑料和高端民用产品的重要材料，其市场潜力巨大。中国化学子公司天辰齐翔的新建尼龙66项目，采用了自主研发的技术，标志着一个重要的工业化突破。英威达（Invista）等竞争对手看到了中国化学技术的飞跃，加速了在中国的投资步伐。然而，中国化学的业务仍受大宗商品价格波动和政府调控影响，预计未来几年增速稳定。据预测，PA66销售收入在2023-2025年将达到20亿、28.5亿和54亿，新业务将显著提升盈利质量。

当前，中国化学的低估值正是市场重新评估其价值的信号。得益于其央企的稳固地位、新业务的快速发展以及估值的潜在修复，预计2023年其市盈率估值将达到15X，对应股价约为14.7元。随着央企改革的深入，更多像中国化学这样的优质企业将被市场赋予更高的关注度。这不仅意味着其投资价值的提升，也预示着中国化工行业的崭新机遇。