场内期权和场外期权的区别

发布网友发布时间：2024-08-20 03:25

共1个回答

热心网友时间：2024-08-26 04:43

我国证券期货场内衍生品业务自2015年起步，而场外衍生品业务则始于2013年。相较于场外期权，场内期权具有投资门槛低、合约标准化程度高、交易品种较少、市场规模较小、流程性较好（但取决于交易活跃程度）、价格波动可能较大、价格透明度高等特点。在资产管理领域，场外期权广泛应用于资产配置、收益增厚、风险对冲、结构化产品设计等领域，而场内期权可以作为权益投资的替代工具，但目前主流资管机构整体参与较少。

国内上市期权按照行权时间可以分为美式期权和欧式期权。欧式期权只能在规定的特定时间行权，一般是在到期日当天选择是否行权；美式期权则是在期权到期日之前任何一天都能够行权。

期权市场分为场内交易市场和场外交易市场，两者都是全球风险管理的重要组成部分。

中国场内期权共有33个品种，其中以ETF和股指为标的的金融期权有8种，包括上证50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权等；以商品期货为标的的商品期权有25种，如豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权等。

场内期权是在交易所挂牌的标准化权利交易合约，期权买方可以选择在合约规定的时间、以约定的价格、向期权的卖方买入或者卖出约定标的证券/资产。场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约，是根据场外双方的洽谈，或者中间商的撮合，按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。

场内期权与场外期权的区别主要体现在参与门槛、合约标准化程度、流动性、标的类型及规模、期权价格波动性与透明性等方面。

场内期权个人投资者参与较多，其期权价格波动受供需关系、市场情绪等影响较大，随市场成交，价格波动可能会相对较大。而场外期权主要由交易商进行报价，主要使用BS方程和蒙特卡洛模拟等方式进行定价，其参数选择具有连续性，一般而言波动相对场内更小。

此外，场内期权的价格是相对统一、透明的，但场外期权的报价可能差别巨大，既与交易商的模型与参数选取相关，也受整体交易头寸、对冲能力等影响，其报价相对不透明，需要一对一进行询价。

场内期权可以分为认购期权和认沽期权，认购期权是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约，认沽期权是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约。

场内期权主要在股票交易所、金融期货交易所以及商品交易所等场内交易场所进行交易，权益类标的场内期权覆盖主要的股票宽基指数或指数ETF，指数期权主要在中金所进行交易，指数ETF期权主要在上交所、深交所进行交易。

场外期权合约的标的构成，主要分为以中证500、沪深300、上证50为主的股指，A股个股，大宗商品和其他标的。场外期权合约的买方机构主要是商业银行、私募基金、证券公司及其子公司。

场内期权参与者主要基于增强收益、套利、方向性交易等目的开展交易，场外期权广泛运用于资产配置、风险对冲、结构化产品设计等中。