浙江盾安集团被爆出450亿债务危机是怎么一回事?

发布网友发布时间：2024-09-08 21:37

共1个回答

热心网友时间：2024-09-09 16:50

浙江盾安集团面临450亿债务危机，这次事件可能更多是源于企业本身的经营问题，而非实际控制人被约谈导致的金融抽贷或断贷。当前，盾安集团的总负债超过450亿元，其中超过120亿元是待偿债券，大部分银行和非银行金融机构的贷款集中在浙江省内。在2017年9月，盾安集团的总融资额达到370亿元，涉及37家机构。其中，国开行、进出口银行、工农中建四大行、浙商银行、兴业银行、中信银行、民生银行和渤海银行等机构的授信额在10亿元及以上。国开行的风险敞口最高，达39亿元，其次是华融资管、工商银行、渤海银行和建设银行，分别为24亿元、22亿元和20亿元。

在盈利能力方面，铜贸易业务占公司总收入的约61%，其毛利率常年维持在1%左右。装备制造、民爆化工和新材料为公司的核心盈利板块。然而，装备制造和民爆化工的毛利润及毛利率在持续下滑（未考虑2017年全年数据）。非经常性损益金额较大，盈利质量存疑，处置交易性金融资产和可供出售金融资产带来的非经常性收益具有不可持续性。2016年，其他经营收益和营业外收入合计为13.84亿元，而当年利润总额为15.62亿元；2017年，这些指标合计为6.71亿元，而当年利润总额为17.60亿元。

总资产报酬率整体呈下降趋势，销售净利润变化不大，毛利率也未见明显提升。三费占比持续增长，特别是销售费用和财务费用占比的上升。坏账比例升高，营业利润在非经常性损益大幅影响下，基本无明显变化。营业外收支指标验证了企业非经常性收益的水分。

经营性现金流略有上升，但增幅有限；投资性活动现金流量净额在2016年为40.18亿元，2017年为13.44亿元，显著增加。2016年资金面宽松时，筹资性现金流流入大于流出；而在2015年和2017年，则为净流出状态。筹资性净现金流在2016年能够匹配疯狂投资，但在2017年资金偏紧时，筹资性现金流净额为负数，无法有效支撑扩张投资。

1年以上应收账款18.89亿元，占比43%，长期应收账款可能由于企业管理问题存在风险。应收账款周转率不足50天，长账龄应收账款可能存在较大减值风险，未计提的坏账可能影响当年利润表。长账龄预付账款及其他应收账款账龄较长，或表明企业管理混乱或存在舞弊嫌疑。商誉累计减值1.13亿元，表明并购项目判断失误，资产价值被高估。

资产周转情况不佳，存货周转率及应收账款周转率持续下降，周转天数上升，显示存在存货滞销和应收账款回款慢的流动性问题。总资产周转率持续下降，应付账款周转率下降，周转天数上升。应付账款的变化可能是占用供应商货款，但也可能是经营方面出现的周转问题。资本结构及偿债能力方面，公司负债率持续上升，流动负债占比急剧增加，短期内的流动性面临挑战。流动比率、速动比率和现金比率持续下降，偿付利息能力明显降低。

总体而言，盾安集团的核心业务板块为装备制造、民爆化工、新材料和铜贸易。装备制造和民爆化工的毛利润及毛利率出现下滑，铜贸易业务的收入毛利率维持在1%左右。近年来，公司通过非相关多元化进行大幅扩张，投资性支出增加。2017年，公司的再融资能力明显下降，经营性现金及筹资性现金流不足以支持巨大的投资支出。短期负债占比急剧提升，资产周转情况不佳，存货和应收账款周转率下降，周转天数上升。应收账款及其他应收款存在明显的减值迹象。从财务角度来看，公司确实面临盈利能力及流动性的挑战。