【DeFi赛道_稳定币协议_LBR】研报:LSDFi协议 Lybra Finance
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发布时间：2024-09-07 02:00
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时间：2024-09-28 02:27
投资概要，Lybra Finance基于LSDfi稳定币协议，通过抵押ETH或stETH铸造稳定币eUSD，年化收益在7%~9%之间，eUSD通过超额抵押、清算、套利等机制维持稳定。eUSD的利息本质上来源于ETH质押收益，且抵押率越高利息越高。eUSD的稳定性通过超额抵押、清算机制和套利机会维持，当价格偏离时，市场机制会自动调整回一美元。
LSDfi赛道有较好的基本面、叙事价值和用户需求，用户希望质押品能有退出流动性并提升收益。LSDfi协议包括借贷、稳定币、DEX等方向，LSDfi TVL由stETH、wstETH等占据大部分份额，约6.5亿美元。Lybra Finance是LSDfi领域的龙头，受到投资者关注。
Lybra Finance存在项目匿名、风险融资不足、代码披露度低、依赖ETH衍生品发展、利息收益依赖挖矿奖励、eUSD余额增值操作透明度不足等风险，同时具有项目发展依赖ETH衍生品、eUSD利息收益本质、整体抵押率影响、eUSD价格波动等优势。
Lybra Finance的V2模式即将发布，增加新LSD资产作为抵押品、启用新稳定币peUSD、优化清算流程。抵押率设定为160%，尽管可能影响资金利用率，但考虑到LSDfi资产的特性，高抵押率具有合理性。eUSD的利息收益来源于存入ETH产生的LSD收入，年化收益率在7%~9%之间。
eUSD通过超额抵押、清算机制和套利机会维持稳定性。铸币要求抵押率高于160%，铸造者可能需提高杠杆以获得理想收益，实际收益可能低于预期。刚性赎回机制下，用户需支付0.5%的费用，而挖矿主要奖励是esLBR，用于协议治理、收益分发等。
在风险方面，高杠杆和stETH脱锚风险需注意，Lido的中心化风险也值得关注。Lybra Finance的亮点在于稳定币eUSD的生息特性，以及即将推出的V2模式，预期TVL可能会进一步增长，因此值得关注。
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时间：2024-09-28 02:23
投资概要，Lybra Finance基于LSDfi稳定币协议，通过抵押ETH或stETH铸造稳定币eUSD，年化收益在7%~9%之间，eUSD通过超额抵押、清算、套利等机制维持稳定。eUSD的利息本质上来源于ETH质押收益，且抵押率越高利息越高。eUSD的稳定性通过超额抵押、清算机制和套利机会维持，当价格偏离时，市场机制会自动调整回一美元。
LSDfi赛道有较好的基本面、叙事价值和用户需求，用户希望质押品能有退出流动性并提升收益。LSDfi协议包括借贷、稳定币、DEX等方向，LSDfi TVL由stETH、wstETH等占据大部分份额，约6.5亿美元。Lybra Finance是LSDfi领域的龙头，受到投资者关注。
Lybra Finance存在项目匿名、风险融资不足、代码披露度低、依赖ETH衍生品发展、利息收益依赖挖矿奖励、eUSD余额增值操作透明度不足等风险，同时具有项目发展依赖ETH衍生品、eUSD利息收益本质、整体抵押率影响、eUSD价格波动等优势。
Lybra Finance的V2模式即将发布，增加新LSD资产作为抵押品、启用新稳定币peUSD、优化清算流程。抵押率设定为160%，尽管可能影响资金利用率，但考虑到LSDfi资产的特性，高抵押率具有合理性。eUSD的利息收益来源于存入ETH产生的LSD收入，年化收益率在7%~9%之间。
eUSD通过超额抵押、清算机制和套利机会维持稳定性。铸币要求抵押率高于160%，铸造者可能需提高杠杆以获得理想收益，实际收益可能低于预期。刚性赎回机制下，用户需支付0.5%的费用，而挖矿主要奖励是esLBR，用于协议治理、收益分发等。
在风险方面，高杠杆和stETH脱锚风险需注意，Lido的中心化风险也值得关注。Lybra Finance的亮点在于稳定币eUSD的生息特性，以及即将推出的V2模式，预期TVL可能会进一步增长，因此值得关注。
