《巴菲特致股东的信》:厨房如果有蟑螂,绝不可能只有一只

发布网友发布时间：2024-10-11 09:42

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热心网友时间：2024-12-13 10:59

对于CEO们使用美妙预测吸引投资者，芒格和巴菲特持怀疑态度。这并非出于对所有CEO的否定，而是基于对其中大多数人的理解：一部分确实具备先见之明，但大多数是乐观主义者，甚至可能夸大其词。投资者需要具备分辨能力，但这并非易事。

给投资者三个建议：首先，警惕那些财务报表显示会计问题的公司。若公司没有费用选择，或养老金假设过于夸张，应保持警惕。通常，管理层在公开场合使用低劣手段，背后可能同样存在不正当操作。其次，面对注脚不明了的财务报告，应警惕管理层意图掩盖*。最后，对于那些大肆宣传盈利成长预测的公司保持警惕，企业环境的不确定性使得盈利预测难以准确预知，高管们粉饰数字的行为应引起注意。

公司治理一直是热门话题，分析评论人士通常关注三种情形下的差异。在第一种情形中，董事会由独立董事构成，他们应以公*期利益为重。然而，这为某些董事提供了一定的灵活性，可能因缺乏诚信或独立思考能力损害股东利益。第二种情形中，控股股东同时也是公司高管，这使得董事会难以扮演中间人角色。如果股东或高管表现不佳，董事往往无力改变。第三种情形较为理想，大股东不参与公司管理，外部董事更容易提出有效建议，确保管理层的正确性。

CEO们应是值得信赖和尊敬的人，他们应该成为你选择作为下一代或邻居财产信托人的对象。然而，近年来，许多CEO在办公室内行为不当，以错误数据糊弄投资者，却仍能获取高额薪酬。聪明且自信的董事会为何未能阻止这种情况的发生？这并非法律不健全的问题，而是“董事会氛围”导致。在不断变化的商业环境中，维持竞争优势需要日常坚持和预防措施。管理层追逐短期盈利的决策可能会损害公*期发展，导致成本、客户满意度和品牌声誉受损，后续弥补工作难度极大。

芒格非常赞同本·富兰克林的名言：“一盎司的预防，胜过一磅的治愈。”虽然有时，弥补错误的努力也无法挽回损失。在长期投资中，坚持预防措施，避免短期决策损害长期利益，至关重要。在面临短期盈利与长期发展冲突时，加宽护城河应作为首要选择。管理层的不当决策可能导致公司各方面恶化，后续弥补工作难以为继。