大橘子投资价值发现系列 465:龙芯中科,国内自主CPU的引领者

发布网友发布时间：2024-10-04 09:15

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热心网友时间：2024-10-05 02:07

龙芯中科作为国内自主CPU的领航者，专注于处理器及配套芯片的研发、销售与服务，其业务涵盖了从处理器设计到基础软硬件解决方案的全链条，拥有自主知识产权的LoongArch指令系统，对于保障国家信息安全和产业自主性具有显著价值。

尽管面临毛利率低（30%）、净利率为负的挑战，龙芯中科依然维持了高额研发投入，2024年计划投入4.25亿，显示出对技术研发的坚定决心。然而，营业成本占比较高（60%），营收下滑至5亿，且持续亏损，市销率表现不佳，最低达到43倍。公司的资产结构中，存货和应收账款相对较多，现金储备和固定资产相对有限，债务和净资产之比约为1:10，显示出公司财务风险和运营效率有待提高。

尽管如此，基于4.5亿债务后的27亿净资产，乐观估算公司价值约为110亿，考虑到市场对自主CPU的稀缺性溢价，有人认为在210亿市值处存在买入机会。然而，当前市场价格接近400亿，与研发投入相比显得过高，可能存在回调风险。投资者需谨慎对待，因为公司价值会随着市场变化和公司发展动态调整，投资决策不应仅依赖静态分析。

最后，重要提示：以上分析仅为个人观点，不构成投资建议，投资需谨慎，盈亏自负。敬畏市场风险，本金安全是首要任务，投资者应对自身财务负责。