自由现金流其他信息

发布网友发布时间：2024-10-04 14:17

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热心网友时间：2024-10-08 09:53

自由现金流（Free Cash Flow for the firm），也被称为公司自由现金流量，是评估企业整体价值而非单一股权的重要指标。这一概念由美国学者Alfred Rappaport在20世纪80年代提出，它指的是企业在满足再投资需求后，不影响公司持续发展情况下，可供股东、债权人等资本供应者分配的剩余现金。

1990年，麦肯锡公司的资深领导人Tom Copeland教授对此进行了进一步阐述，计算公司自由现金流的方法是：首先，计算税后净经营利润（NOPAT），即扣除利息费用后的经营利润减去实付所得税。然后，加上折旧和摊销等非现金支出，再减去营运资本的增加和资本性支出，如物业、厂房和设备的投资。这个公式的核心经济意义是，FCFF代表了企业可供分配给所有权益持有者的最大现金额。

具体公式形式有多种，例如最原始的为：FCFF = (税后净利润 + 利息费用 + 非现金支出) - 营运资本追加 - 资本性支出。进一步分解则为：FCFF = (1-税率t) × EBIT + 折旧 - CAPX - NWC的变化，其中EBIT表示息税前利润，CAPX是资本性支出，NWC是净营运资金变化。

还可以转换为：FCFF = (1-税率t) × EBITD - 净资产变化，其中EBITD等于息税前利润加上折旧。净营运资金的变化，有时被视为净营运资金投资的一部分，反映了企业对短期流动性资产的管理情况。

扩展资料

自由现金流(Free Cash Flow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。