“在手之鸟”理论什么是“在手之鸟”理论?

发布网友发布时间：2024-10-02 09:59

共1个回答

热心网友时间：2024-11-26 15:16

在手之鸟理论，也被称为bird-in-the-hand理论，源自一句古老的谚语——“双鸟在林不如一鸟在手”。它是一种深入人心且历史悠久的股利理论。理论的起源可以追溯到早期的股利重要论，随后由多位学者如威廉姆斯、林特纳、华特和麦伦·戈登等人发展并深化。其中，戈登被认为是这一理论的主要代表，他的贡献主要体现在他的著作中，如1959年的《股利、盈利和股票价格》，1962年的《投资、融资和公司价值》，以及1963年的《最优投资和财务*》。

戈登在1959年的分析中，对当时流行的盈利假说、股利假说和盈利与股利假说提出了独特的见解。他认为，投资者购买股票的主要动机并非期望未来股票价格的上涨，而是出于股利收益的追求。他提出的理论认为，股利假说是最为合理的，即投资者更看重当前的股利收入，而非未来的盈利不确定性。资本收益的再投资风险较大，这使得投资者倾向于选择现金股利而非留存收益。

1962年，戈登通过数学模型进一步发展了股票价值股利贴现模型，1963年他对此模型进行了修正，最终形成了著名的“在手之鸟”模型。这个模型的核心理念是，投资者认为，相对于未来的不确定资本收益，现金股利是更为确定且具有吸引力的回报来源。因此，公司若能定期提供较高的股利，将有利于提升其市场价值。