【股权融资】大股东:股权融资常用估值方法详解
发布网友
发布时间：2024-10-07 17:45
共1个回答
热心网友
时间：2024-11-29 23:07
对于多数创业者而言，企业的发展目标通常是实现收购或上市。在充满变数的市场竞争中，谁都无法预知资金链何时会断裂。因此，通过出售或退出企业实现财务自由是相对稳妥的选择。对于部分创业者，他们的目标是打破市场垄断、造福社会，希望通过持续经营实现企业对外价值的输出。无论目标为何，企业的估值都是实现这些目标的关键因素，就像商品的价格一样，收购方、股民、投资方在购买股票或投资时，都需要了解企业的价值。
二、企业估值与投资金额的关系
无论是并购、上市还是扩大经营，都需要通过融资来增加企业资金、扩大规模。投资方需要持股多少，投资多少金额，都需要根据企业的估值来确定。例如，甲花费100万元注册了甲公司，除去无形资产和其他人对该公司的预期，此时甲公司的估值为100万元。后来，甲公司在甲的经营管理下不断发展壮大，上一年的利润为50万元。乙看到甲公司发展得不错，也想入股甲公司。但乙不能按照投资前甲公司的估值100万元来计算投资成本，如果乙想占股20%，投入25万元是不够的，因为这样就否定了甲之前付出的努力和甲公司的经营成果。
如何计算甲公司目前的估值呢？一般来说，如果一个公司稳定经营，利润增速小于30%，估值是上一年利润的4-5倍；如果增速超过30%，估值是上一年利润的8-12倍。假设甲公司的利润增速超过30%，则甲公司目前的估值是上一年的利润乘以8-12倍，得出400万元-500万的估值。如果乙想要投资甲公司，最少要100万元，最多要125万元购买20%的股权，是甲公司估值100万元时购买20%股权价格的4-5倍。因此，企业的估值会根据企业盈利水平的提升而提升。有远见的投资人在企业初创时就进行了投资，且投资人想要持股的比例，都应该根据融资企业的估值和自身的出资实力来决定。
三、股权融资常用的估值方法
如何评估企业的估值，即一家企业值多少钱，通常需要专业机构来评估。但即便没有专业机构评估，只要创始人敢于报出公司的估值，投资人也敢于投资，企业的估值就是创始人报出的估值，或者在有参照物的情况下，企业的估值可以参照同行业且规模类似的上市公司的市盈率、市净率或市销率等数值，并将企业的上一年度的利润、净资产或总收入与该数值相乘，或者参照同行业且规模类似的企业被收购的价值得出企业自身的估值。
（一）直接估值法
直接估值法是专业机构根据公司的资产状况、盈利水平、经营模式、战略规划等数据综合评判出的公司的估值，或者创始人直接拿着商业计划书给投资人做数据分析，让投资人相信创始人报的估值就是公司的估值并按照该估值进行投资。简而言之，直接估值法是根据公司的现有或预测的数据或者交易双方的博弈结果直接得出的估值。
（二）间接估值法
间接估值法是通过参照同行业且规模类似的上市公司的市盈率、市净率或市销率等数值或同行业且规模类似的企业被收购的价值间接对企业的价值进行评估，即参考其他企业的数据从而对企业的价值作出判断。
1、市盈率：适用于成熟稳定的公司，利润呈稳步增长趋势。对于利润增速不超过30%的企业，市盈率的数值一般在4-5倍；反之超过30%的企业，市盈率的数值一般在8-12倍。
2、市净率：适用于利润不稳定但资产结构稳定的公司，如重资产、无形资产占比较重的公司。
3、市销率：适用于高速发展的企业，尤其是互联网企业。
4、市梦率：适用于“啥也没有”的企业，尤其是高科技企业。
四、结语
确认企业的估值有两种方式，一个是直接估值法，另一个是间接估值法。直接估值法需要找专业机构评估或者创始人根据自己的想法向投资人直接报价，通过投资人的投资让企业的估值成真。间接估值法是参照同行业且规模类似的企业被收购的价值或者同行业且规模类似的上市公司的市盈率、市净率、市销率、市梦率等数值，再将企业的利润、资产、收入、梦想等数据乘以对应上市公司的市盈率、市净率、市销率、市梦率等数值得出企业的估值。单一指标都是具有局限性的，综合性地对比着来看，才会更靠近企业真正的估值。
