小白学金融之~怎么理解央行公开市场逆回购
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发布时间：2024-10-05 18:35
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时间：2024-10-09 02:20
在前一章节，我们学习了MLF，现在我们来深入了解新闻中提到的公开市场逆回购。
央行逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的行为。本质上，这是央行通过质押债券来向商业银行提供资金。其目的是为了向市场注入流动性，同时还能获得回购的利息收入。具体操作是央行将资金借给商业银行，商业银行将债券质押给央行，到期时，商业银行还款，债券回到商业银行账户。（简单来说，央行用钱购买短期债券，如国债、地方债，从而将资金借出，约定期限回购之前购买的短期债券，央行获得短期债券收益）（再简单来说，逆回购就是央行购买短期债券，借钱给银行，收取逆回购利率，释放货币流动性）。
与公开市场逆回购相反的是公开市场正回购，正回购是将逆回购的操作反向进行，央行先向一级交易商卖出有价证券（短期债券），收回资金，并约定在未来某个时期再买回有价证券。（简单来说，正回购就是央行卖出短期债券，收回流动性）。
首先，我们需要理解公开市场一级交易商：中国人民银行自1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度。央行公开市场一级交易商是指央行与金融机构之间进行公开市场交易的特定金融机构。这些交易商通常是商业银行或其他金融机构，被央行认可并授权参与央行公开市场操作。我国目前的一级交易商有哪些，请看下图。
一级交易商获得央行的资金后，会将这些资金借给其他中小银行和金融机构。
现在我们来解读一下8月15日的新闻：“央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，公开市场逆回购操作中标利率下降10个基点，由此前的1.9%下降至1.80%”。首先，我们需要理解本次逆回购的规模，即央行向市场注入了2040亿元的流动性货币；其次，逆回购的利率从1.9%下降至1.80%，这意味着央行减少了0.1%的“借钱”利率，这都是释放流动性的信号。
另外，从2023年6月15日央行7天公开市场逆回购20亿元利率1.9%，一年期MLF2370亿元利率2.65%，到2023年8月15日7天公开市场逆回购2040亿元利率1.8%，一年期MLF利率2.5%，从2023年6月15日到8月15日，央行的公开市场逆回购和MLF无论从规模上还是利率上，都释放了流动性的信号。预计本月的LPR将会降低。
接下来，我将在小白学金融中继续分享和交流金融与银行的基本知识，接下来我将向大家分享LPR的概念及央行货币市场政策工具的框架，希望大家持续关注。
