MM理论人物简介
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发布时间：2024-10-05 04:28
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时间：2024-10-24 18:09
默顿·米勒教授，1923年5月16日诞生于美国麻省波士顿，他在哈佛大学取得了文学士学位，随后在霍浦金斯大学获得了博士学位。他的学术生涯始于1950年代初，卡内基工学院（现名卡内基·梅隆大学）成为他学术研究的起点，那里他与后来的诺贝尔经济学奖得主莫迪格莱尼教授结下了深厚的学术伙伴关系。1958年，他们的杰作《资本成本、公司理财与投资理论》问世，奠定了他们理财学界的传奇组合——MM组合，这一合作持续至1960年代中期。
米勒教授在1961年以后转任芝加哥大学，他的研究重点转向公司理财，为现代公司财务理论奠定了基石。他关于资本成本和投资决策的开创性工作，深刻影响了企业决策，使得现代公司财务理论不仅仅理论化了金融和商务领域的复杂问题，而且贴近了实际管理决策。米勒的MM理论，提出了公司价值取决于投资组合而非资本结构和股息*，这一理论在1990年与莫迪格莱尼共同获得了诺贝尔经济学奖。
米勒博士以他的财务理论贡献闻名，他的八部著作记录了他的研究历程。他不仅在资本结构理论方面有重大突破，还扩展到了证券和期权交易的监管问题。他与莫迪格莱尼的无套利证明方*创新，成为了现代理财学分析的基础。套利分析方法是通过在不承担风险的情况下获取利润来达到市场均衡，它深刻地影响了现代财务理论的发展。
进入20世纪90年代，基于价值的管理（VBM）在全球企业中流行，这与米勒教授提出的资本结构无关论密切相关，即企业价值的决定因素并非单一的资本结构，而是整体的经营策略和价值创造。这种以价值为中心的管理模式，融合了预期、计量、控制、激励等多个要素，是经济金融化时代企业管理的重要趋势。米勒教授的理论遗产，对现代财务管理理论和实践产生了深远影响。
扩展资料
MM理论的基本假设为： 1.企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级； 2.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的； 3.证券市场是完善的，没有交易成本； 4.投资者可同公司一样以同等利率获得借款； 5. 无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率； 6.投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
