开放式基金风险管理理论

发布网友发布时间：2024-10-09 23:29

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热心网友时间：2024-12-05 02:39

开放式基金作为一种新兴的投资工具，具备独特的优势与巨大的市场潜力。其最大优势在于投资者可根据基金表现，按照净值自由申购或赎回，从而获取基金净值增长和分红收益。然而，开放式基金并非无风险投资，它与银行存款或国债等工具不同，无法保证投资者一定获利或最低收益，是一种收益与风险共享的集合投资方式。开放式基金面临的风险主要包括赎回风险、未知价风险、投资成本高风险、投资风险、交易周期长风险、管理风险等。

赎回风险主要体现在理论上，投资者可以随时向基金管理公司赎回持有的开放式基金份额。但由于《开放式证券投资基金办法》的规定，当基金单个交易日的净赎回申请超过基金总份额的10%时，可被认定为巨额赎回。此时，基金管理公司在当日接受赎回比例不低于基金总份额10%的前提下，可以对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，按单个账户赎回申请量占赎回总量的比例确定当日受理的赎回份额。未受理部分可延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额。若股市出现暴跌，赎回申请急剧增加，可能导致部分赎回申请无法满足。投资者*选择延迟赎回时，需承担后续赎回日基金资产净值下跌的风险。

未知价风险源于开放式基金采用“未知价”原则，申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算。投资者在提出申购或赎回申请时，只能参考上一个交易日公布的基金净值，无法预知基金单位净值在上一交易日至交易当日所发生的变化。因此，投资者在进行申购、赎回操作时，无法确切知道将以什么价格成交。

投资成本高风险体现在投资者除了与投资封闭式基金一样需承担基金管理费、托管费、证券交易费等费用外，还需支付申购费、赎回费等，其费率目前通常在2%以上。较高的投资成本要求投资者对开放式基金的收益有较高期待，同时必须考虑风险与收益是否相匹配。

投资风险包括股票投资风险和债券投资风险，其中股票投资风险是主要风险。在我国股市缺乏有效避险工具的情况下，一旦市场出现下跌行情，投资者普遍选择出逃。开放式基金的赎回制度降低了投资者风险，迫使基金管理者更好地经营。然而，在赎回时，可能会形成助跌现象：股市下跌时，投资者纷纷赎回，开放式基金不得不抛出股票以应对，这又促使股价进一步下跌，加大了投资者拿回资金的损失。

交易周期长风险表现为股票交易通常采用T+1制度，而投资者申购开放式基金成功后，基金注册登记机构在T+1日自动为投资者登记权益并办理注册登记手续，投资者在T+2日（含该日）后才有权赎回该部分基金。赎回基金成功后，基金注册登记机构在T+1日自动为投资者扣除权益并办理注册登记手续。投资者赎回申请确认后，赎回款项将在T+7日内划往基金持有人（赎回人）账户。对于喜欢做短线投资的投资者来说，T+2或T+7的赎回周期显得较慢，增加了因购买开放式基金而产生的机会成本。

管理风险体现在我国设立的基金均为契约型基金，缺乏类似股东大会的监管机制，投资者仅作为基金持有人而非股东。这使得开放式基金面临基金管理公司监管机制不健全带来的风险。尽管开放式基金在信息披露方面相对透明，管理更为规范，有助于减少“基金黑幕”，但我国开放式基金起步较晚，缺乏经验，对基金管理公司的监管问题仍然是证券市场发展面临的一个挑战。

为有效规避风险，开放式基金投资者应树立中长期投资理念，选择适合自己风险承受能力的不同投资风格基金，如收益型基金投资风险最低，成长型基金投资风险最高，平衡型基金居中。同时，关注开放式基金的公告，密切关注基金的净值和投资组合等信息，衡量其流动性。对于流动性较差、净值较高的基金，大盘处在高位时应考虑赎回而不是继续申购。