CDs市场的CDS市场萎缩原由

发布网友发布时间：2023-09-03 03:23

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热心网友时间：2024-11-01 17:54

而随着一年多的信贷危机的逐渐升级，在信贷市场掀起狂涛巨浪的信用违约掉期CDs市场规模开始萎缩。
国际掉期和衍生品联合会（ISDA）从2000年起开始调查CDS市场的规模，当时为6300亿美元，到2007年底达到顶峰62万亿美元，7年时间增长了近100倍。根据ISDA在9月24日的最新公布，在今年年中的调查中，CDs市场规模下降为54.6万亿美元。这是每半年一次调查中的首次下跌。
CDs市场规模萎缩的原因之一是各大银行、投行为了减小风险和繁杂的手续，将同类重复的CDS交易归类，代之以少数的几个等效交易，这种手续称为“撕毁”（“Tear-up”）。
然而，这种“撕毁”其实并没有在实质上减少CDs的风险。事实上，CDs市场另外一家数据供应商MarkIt的数据显示，今年上半年1到6月份CDs的交易额逐月增加，虽然远低于2006年的创纪录水平。
国际清算银行BIS在去年12月底时说，CDs市场的净风险量是CDs市场规模的3.5%，那么6月底时的净风险量是2.5万亿美元。这还没有计入交易对手风险。
规模萎缩的第二个原因是，自从去年7月份贝尔斯登的两个基金崩溃后，CDs市场的流通性大为减少，很少有交易对手愿意买入新的风险（出卖保险），交易极为清淡，CDs交易员的主要工作是对冲目前的风险，保本为主。
规模萎缩的第三个原因是今年3月贝尔斯登的崩溃。贝尔斯登是CDs市场上主要流通性的提供者，控制数万亿美元的交易，其崩溃前很多与其交易的对手已将那些交易终止，或将交易转换为其他交易对手。
规模萎缩的第四个原因是多家从事CDs交易的对冲基金在去年和今年因亏损而关门大吉。
ISDA的市场调查是在8月初，若是放在现在雷曼破产之后再调查，由于上述的第三个原因，相信市场规模会有进一步的萎缩。