美联储维持利率不变市场缘何异动?

发布网友发布时间：2022-04-25 22:38

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热心网友时间：2022-06-18 06:36

美国东部时间周三下午2：00，美国联邦储备委员会（美联储）发布9月利率决议声明，之后美联储*耶伦召开新闻发布会。美联储9月利率声明维持利率不变（目前联邦基金利率目标位于1%-1.25%的区间），并暗示年内可能再加息一次，下个月开始缩减资产负债表。

虽然加息未现，市场却有异动：声明发布后，美元指数飙升，黄金暴跌；美股也大幅下跌后回升；美债收益率飙升，年末加息概率陡升至66.2%。通常在不加息的情况下，美元指数多表现为不动或下跌，黄金也是如此，股市则更难出现巨大波动。这次却为何不同以往？

事实上，股市、美元走强，黄金走弱，恰恰说明市场读懂了美联储“不加息、转缩表”的背后逻辑：市场还需调整，但美国经济预期已然向好。其实，无论是加息还是缩表，都是收缩流动性的过程，简言之，即戳破此前因量化宽松*而吹起的“泡沫”。只不过，这一次美联储并未选择“加息”，而是选择了“缩表”。

美联储为何没有加息？最直接的原因是通胀率远未达到其设定的2%加息线。正如其在声明中所称，“今年整体通胀和不计入食品和能源价格的通胀指标较上年同期下降，一直在2%以下”，“基于市场的通胀补偿指标仍偏低，基于调查的较长期通胀预期指标变动不大”。

其实，美联储在制定货币*时，需要考虑主要经济体的情况，中国也在其中。去年2月，美联储未按预期加息；彼时中国正值人民币持续贬值区间，美联储倘若加息，中国央行为保持人民币不贬值，只得跟进加息，这对于正处下行区间的中国经济会是雪上加霜。这次，美联储并未加息，相信也为中国货币当局采取措施留下了窗口期。

另一方面，如果缩表加上加息，对市场冲击太大。所谓的美联储缩表，简单说就是美联储将其在前期量化宽松时，购买的债券卖出去。这类似于中国人民银行的正回购或者是提高存款准备金率，言下之意是美联储要回收美元了。

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