亚洲债券基金的亚洲债券基金的发展

发布网友发布时间：2022-04-25 19:49

共1个回答

热心网友时间：2022-06-16 21:29

通过ABF1的运作，EMEAP对亚洲债券基金的运作有了较好的了解，并在此方面建立了一定的合作互信基础。有鉴于此，从2004年开始，EMEAP开始拟定亚洲债券基金下一阶段（ABF2)的结构、发起阶段及形式，这其中包含诸多创造性的设计。一是完善市场指数建设。通过发起ABF2，EMEAP为亚洲债券市场创建了一系列统一的地区市场债券指数，其中包括1个泛亚指数及8个成员市场指数，指数编制商为国际指数公司（IIC）。这些指数的形成，使亚洲及区外投资人投资亚洲债券市场有了重要的市场参考基准，有利于亚洲债券市场投资过程的标准化及透明化。
二是提供高效和低成本的债券市场投资工具。泛亚基金和各成员市场基金以被动式模式投资于EMEAP范围内8个成员发行的本币主权与准主权债券。主权债是指由**发行的本币债券，准主权债券分为亚主权债及其他主权债。亚主权债是由*担保的或*控股的组织发行的债券，其他主权债是指由EMEAP8个成员**发行的以非本币计值、但属于8种成员货币之列的债券。这些债券为区内外投资者提供了分散化、高效和低成本的债券市场投资工具。
三是促进债券市场对外开放。EMEAP中的若干成员债券市场对外开放度相对较低，通过启动ABF2，可以加快本地债券市场对外开放，逐渐消除在税收、法律和监管等方面的不适当*。
总的来看，亚洲债券基金具有渐进性、开放性及分阶段的特点。从ABF1到ABF2，既是从投资EMEAP成员美元债券到本币债券的扩展，也是从仅接受EMEAP投资到接受市场投资者的扩展。在此过程中，ABF不仅在完善市场基础设施、提供高效与低成本的债券市场投资工具、消除市场障碍等方面发挥了一定的实质性作用，而且在促进储备回流、改善储备资产结构及收益率方面也进行了有益的尝试。
中国作为EMEAP的重要成员，一直致力参与ABF的设计、发起与投资。ABF在中国的实施，促进了中国债券市场的对外开放（泛亚基金是首家获准进入中国市场的境外基金），并将通过启动透明及低成本的指数基金，促进市场流通与交易活跃。
在ABF2顺利启动后，EMEAP成员目前正在已有合作机制及成果的基础上探索ABF进一步发展的方向及具体形式，以使这一区域债券合作机制发挥更大的作用。
按照合作的深度排列，国际货币合作的方式有国际融资合作、联合干预外汇市场、宏观经济*协调、建立联合汇率机制、建立单一货币区等等。迄今，东亚金融合作的实质内容多数不过处于国际货币合作的初级阶段——国际融资合作，ABF的成立也不过是发展到东亚金融合作的第二、第三层次，亚洲债券市场离欧洲金融合作已经达到的单一货币阶段距离也很遥远。倘若东亚金融合作能够循着欧洲货币合作的路径逐步深化甚至走向单一货币区，将对整个国际货币体系产生*性的影响。当前国际货币体系不稳定、不公正的症结之一在于国家货币（主要是美元）担任国际货币，美国在享受国际“铸币税”的同时，其货币*变动时常诱发其他新兴市场的货币波动乃至危机。东亚在全世界外汇储备最多、外汇储备占GDP比率最高，因此可能蒙受的损失也最大。东亚金融合作有利于该区域逐步摆脱大幅度向美缴纳“铸币税”的被动局面，由此也可能逐步提高国际货币体系的公正性和稳定性。?