港股基金全面溢价是怎么回事?

发布网友发布时间：2022-04-24 17:16

共2个回答

热心网友时间：2023-10-25 11:05

基金溢价的背后是一个简单的经济学原理——供求关系理论。
基金的二级市场价格是由其供求关系决定的，二级市场上对港股基金的需求量大于其供给量，供不应求促使港股基金价格全面上涨并超过了基金净值，就产生了港股基金全面溢价的现象。整体表现是市场对港股投资价值的认可。
那么为什么近期二级市场上对港股基金的需求如此旺盛呢？
港股基金需求暴增的背后，多为套利交易。举个例子，同一种商品，在甲地的价格比在乙地的价格更高时，理性投资者都会选择在乙地以更低的价格购买该商品并在甲地以更高的价格售出。
目前A股出现大家对估值较高，机构抱团的担心，市场又开始看好港股。过去一年，受到海外疫情和内外不确定因素影响，港股基本是“跟跌不跟涨”，中美股市都在上涨的同时，恒生指数2020年却还在下跌，造成了港股相对估值低的特点。
同一家公司，在A股的价格高于在港股的价格，理性投资者会选择在A股市场上以更高的价格卖出该公司的股票，从而在港股市场上以更低的价格购入该公司的股票。有一个指标叫A/H股溢价率，简单理解就是同一只股票在A股市场上的价格与其在港股市场上价格的比例，衡量的是同一个股票在A股的估值比在港股的估值贵了多少。资料显示，A/H股溢价整体上仍超过35%，估值差异或推动了南下资金的涌入。
除了上述同时在A股市场和港股市场上市的公司之外，还有大部分的优质企业只在港股上市，如腾讯、阿里、小米、美团、快手等。投资者对这类企业的高度认可加上目前港股整体估值较低的双重作用，也许也加速了资金的“南下”。
作为个体投资者我们该如何应对？
辨险识财认为：
一方面，投资者可以选择投资于港股额的基金(越来越多的主动基金增加沪港深投资比例)，也可以投资港股指数基金。
另一方面，个体投资者也可以选择在场内购买当前溢价水平仍处于合理区间的港股基金，在二级市场套利；但要注意的是，这种做法需要较高的专业性，场内溢价过高的港股基金有着很高的溢价回落风险，投资场内溢价港股基金时需谨慎。场外投资者也可以考虑通过ETF联接基金间接参与。

热心网友时间：2023-10-25 11:06

一般来讲，作为交易型开放式指数基金，ETF除可在二级市场交易外，投资人还可以通过销售机构申购、赎回基金。二级市场的交易价格，除了有份额参考净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，在溢价水平下买入，可能使投资者面临损失。
另外，在互联互通机制下，受到跨境ETF模式下结算机制的不同，港股ETF在申赎的时效性上有区别，导致本来可以平抑溢价的资金套利行为的效率和确定性较低，套利资金难以在短时间内抚平一二级市场的差价。
正因如此，在港股投资热火朝天、港股ETF掘金有道的背景下，投资者还应该注意ETF在二级市场高溢价的风险。切勿不顾产品净值的真实表现，盲目把ETF在二级市场上当做炒作的对象。