AH股溢价的公式是什么

发布网友 发布时间：2022-04-25 07:16

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热心网友 时间：2023-11-06 06:49

AH股尽管同股同权，然而不同价。事实上，我们专门有个恒生AH股溢价指数（HK:HSAHP），犹记得本科双学位研究行为金融学时，读到“孪生股票之谜”。

皇家荷兰公司（RoyalDutch）和壳牌运输（ShellTransport）是两家分别在荷兰和英国注册的公司，1907年两家公司结成了联盟，成立了皇家荷兰/壳牌集团，并同意以60：40比例合并权益资本，所有的现金流也都按此比例进行分割，但两家公司仍然保持独立的实体，并分别在不同的国家上市。如果股票市场是有效的，那么皇家荷兰的股票价格就应该是壳牌公司股票价格的1.5倍，但事实并非如此。

Froot和Dabora（1999）的研究表明，两家公司股票价格比率偏离了1.5，市场在相当长的时间内并不是有效的，有时比理论值1.5低35%，有时则高10%。两只股票的流动性大体相当，因此流动性贴水并不能解释股票价格相差如此悬殊的原因。

但AH股呈现出的同股同权不同价，并不能简单归结为有限理性，而是有其他一些客观原因的。

究竟AH股溢价多少比较合理，每个人恐怕都有不同看法。这几年来我也初步有一些自己的判断和标准。抛砖引玉下，不一定对。

一、A长期表现为较H股偏溢价

回顾AH股溢价指数2008年以来的走势——

我在上图大概100点的位置画了条辅助线，高了就代表溢价，低了代表折价。

可以看出：

1、绝大部分时间A股均是较H股溢价（即溢价指数高于100点）。

2、溢价最高时是2008年7月23日的189.74点;港股通开放之后的溢价最高点则是2015年7月8日的154.11点，后来A股就闹股灾了。

3、少数的三次折价发生在——

（1）2010年中到2011年中，在100点上下徘徊震荡，长达1年左右;

（2）2012年底到2013年初，略微低于100点，大概维持2个月左右;

（3）2013年10月到2014年10月，也是1年左右，但期间基本保持低于100点，并在2014年7月24日创下历史最低的88.72。

4、目测均值大致在115点附近。追问比如a股20元，H股10元，溢价是多少

热心网友 时间：2023-11-06 06:49

AH股尽管同股同权，然而不同价。事实上，我们专门有个恒生AH股溢价指数（HK:HSAHP），犹记得本科双学位研究行为金融学时，读到“孪生股票之谜”。

皇家荷兰公司（RoyalDutch）和壳牌运输（ShellTransport）是两家分别在荷兰和英国注册的公司，1907年两家公司结成了联盟，成立了皇家荷兰/壳牌集团，并同意以60：40比例合并权益资本，所有的现金流也都按此比例进行分割，但两家公司仍然保持独立的实体，并分别在不同的国家上市。如果股票市场是有效的，那么皇家荷兰的股票价格就应该是壳牌公司股票价格的1.5倍，但事实并非如此。

Froot和Dabora（1999）的研究表明，两家公司股票价格比率偏离了1.5，市场在相当长的时间内并不是有效的，有时比理论值1.5低35%，有时则高10%。两只股票的流动性大体相当，因此流动性贴水并不能解释股票价格相差如此悬殊的原因。

但AH股呈现出的同股同权不同价，并不能简单归结为有限理性，而是有其他一些客观原因的。

究竟AH股溢价多少比较合理，每个人恐怕都有不同看法。这几年来我也初步有一些自己的判断和标准。抛砖引玉下，不一定对。

一、A长期表现为较H股偏溢价

回顾AH股溢价指数2008年以来的走势——

我在上图大概100点的位置画了条辅助线，高了就代表溢价，低了代表折价。

可以看出：

1、绝大部分时间A股均是较H股溢价（即溢价指数高于100点）。

2、溢价最高时是2008年7月23日的189.74点;港股通开放之后的溢价最高点则是2015年7月8日的154.11点，后来A股就闹股灾了。

3、少数的三次折价发生在——

（1）2010年中到2011年中，在100点上下徘徊震荡，长达1年左右;

（2）2012年底到2013年初，略微低于100点，大概维持2个月左右;

（3）2013年10月到2014年10月，也是1年左右，但期间基本保持低于100点，并在2014年7月24日创下历史最低的88.72。

4、目测均值大致在115点附近。追问比如a股20元，H股10元，溢价是多少

热心网友 时间：2023-11-06 06:50

AH股尽管同股同权，然而不同价。事实上，我们专门有个恒生AH股溢价指数（HK:HSAHP），犹记得本科双学位研究行为金融学时，读到“孪生股票之谜”。

皇家荷兰公司（RoyalDutch）和壳牌运输（ShellTransport）是两家分别在荷兰和英国注册的公司，1907年两家公司结成了联盟，成立了皇家荷兰/壳牌集团，并同意以60：40比例合并权益资本，所有的现金流也都按此比例进行分割，但两家公司仍然保持独立的实体，并分别在不同的国家上市。如果股票市场是有效的，那么皇家荷兰的股票价格就应该是壳牌公司股票价格的1.5倍，但事实并非如此。

Froot和Dabora（1999）的研究表明，两家公司股票价格比率偏离了1.5，市场在相当长的时间内并不是有效的，有时比理论值1.5低35%，有时则高10%。两只股票的流动性大体相当，因此流动性贴水并不能解释股票价格相差如此悬殊的原因。

但AH股呈现出的同股同权不同价，并不能简单归结为有限理性，而是有其他一些客观原因的。

究竟AH股溢价多少比较合理，每个人恐怕都有不同看法。这几年来我也初步有一些自己的判断和标准。抛砖引玉下，不一定对。

一、A长期表现为较H股偏溢价

回顾AH股溢价指数2008年以来的走势——

我在上图大概100点的位置画了条辅助线，高了就代表溢价，低了代表折价。

可以看出：

1、绝大部分时间A股均是较H股溢价（即溢价指数高于100点）。

2、溢价最高时是2008年7月23日的189.74点;港股通开放之后的溢价最高点则是2015年7月8日的154.11点，后来A股就闹股灾了。

3、少数的三次折价发生在——

（1）2010年中到2011年中，在100点上下徘徊震荡，长达1年左右;

（2）2012年底到2013年初，略微低于100点，大概维持2个月左右;

（3）2013年10月到2014年10月，也是1年左右，但期间基本保持低于100点，并在2014年7月24日创下历史最低的88.72。

4、目测均值大致在115点附近。追问比如a股20元，H股10元，溢价是多少

热心网友 时间：2023-11-06 06:50

AH股尽管同股同权，然而不同价。事实上，我们专门有个恒生AH股溢价指数（HK:HSAHP），犹记得本科双学位研究行为金融学时，读到“孪生股票之谜”。

皇家荷兰公司（RoyalDutch）和壳牌运输（ShellTransport）是两家分别在荷兰和英国注册的公司，1907年两家公司结成了联盟，成立了皇家荷兰/壳牌集团，并同意以60：40比例合并权益资本，所有的现金流也都按此比例进行分割，但两家公司仍然保持独立的实体，并分别在不同的国家上市。如果股票市场是有效的，那么皇家荷兰的股票价格就应该是壳牌公司股票价格的1.5倍，但事实并非如此。

Froot和Dabora（1999）的研究表明，两家公司股票价格比率偏离了1.5，市场在相当长的时间内并不是有效的，有时比理论值1.5低35%，有时则高10%。两只股票的流动性大体相当，因此流动性贴水并不能解释股票价格相差如此悬殊的原因。

但AH股呈现出的同股同权不同价，并不能简单归结为有限理性，而是有其他一些客观原因的。

究竟AH股溢价多少比较合理，每个人恐怕都有不同看法。这几年来我也初步有一些自己的判断和标准。抛砖引玉下，不一定对。

一、A长期表现为较H股偏溢价

回顾AH股溢价指数2008年以来的走势——

我在上图大概100点的位置画了条辅助线，高了就代表溢价，低了代表折价。

可以看出：

1、绝大部分时间A股均是较H股溢价（即溢价指数高于100点）。

2、溢价最高时是2008年7月23日的189.74点;港股通开放之后的溢价最高点则是2015年7月8日的154.11点，后来A股就闹股灾了。

3、少数的三次折价发生在——

（1）2010年中到2011年中，在100点上下徘徊震荡，长达1年左右;

（2）2012年底到2013年初，略微低于100点，大概维持2个月左右;

（3）2013年10月到2014年10月，也是1年左右，但期间基本保持低于100点，并在2014年7月24日创下历史最低的88.72。

4、目测均值大致在115点附近。追问比如a股20元，H股10元，溢价是多少