前置知识丨2、债券价值
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发布时间：2024-07-03 14:45
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时间：2024-07-21 13:03
一、货币时间价值与债券定价基础
债券的价值并非孤立存在，它深受货币时间价值原理影响。借款者因债务而需支付利息，这实质上是对资金时间价值的补偿。同时，市场中的一价定律要求商品价格在不同时间点保持均衡，这为债券定价提供了基本参照。
二、风险溢价与债券价值计算
投资者在购买债券时，会要求额外的风险溢价，以弥补可能的利率波动和信用风险。债券价值的计算公式，C/r*(1-(1+r)^-t)，揭示了票面利息和面值的现值之和。到期收益率与债券价格呈负相关，市场利率的同步变化遵循一价定律的指导。
利率波动与债券价格变动
例如，债券A初始以8%的利率贴现，一年后价格上涨，体现了时间价值的补偿。然而，当利率升至10%，价格下降，反映了债券总价值因利率上升而减少。这个过程揭示了利率上升时，投资者对时间价值的损失愈发敏感。
债券价格与到期收益率的互动
投资者持有债券A，每年可获得80元收益，到期的115.18元利得体现了低于市场利率的回报。债券A的折价115.18元，源于8%利率下20元利息与10%利率贴现值之间的差距。利率下降时，债券价格上升，例如从6%至8%，此时债券价值超过面值136.04元，体现了价格对利率变动的敏感性。
久期与利率风险的衡量
到期收益率的变化对价格的影响，通过久期这一指标得以量化。久期可以帮助我们预测利率变动时债券价格的变动趋势。利率期限结构由实际利率、预期通胀率以及利率风险的复杂交互作用决定，这对国债和公司债的收益率有着显著影响。
债券定价的多元因素
债券的收益率并非孤立，它综合反映了实际利率、信用风险、税负和流动性等关键因素。预期通胀能侵蚀购买力，利率风险使价格随市场波动，而信用风险则可能带来额外的损失。同时，税负和流动性溢价对于公司债而言尤为重要，影响其市场表现。
前置知识丨2、债券价值
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