为什么现金流量数据更有利于对企业进行评估
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发布时间：2024-04-28 20:03
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时间：2024-07-29 19:55
自由现金流量在美国和欧洲得到了非常广泛的应用，大量的投资银行、财务咨询、信用评级等机构十分关注自由现金流量，而且美国上市公司年报中常常披露自由现金流量。自由现金流量作为财务指标有以下几方面的优势：
（1）自由现金流量这一指标是基于收付实现制的产物，其不受会计准则和盈余操纵的影响，是一个相对客观的评价指标。从自由现金流量的计算过程可以看出，实体自由现金流量是由经营现金净流量扣除必要的资本性支出后得出的；股权自由现金流量是由实体自由现金流量扣除税后利息支出和债务的净减少而得出。这些数据都是企业发生的实实在在的现金流入和现金流出，因此相对客观。
（2）自由现金流量指标综合考虑了企业的经营、投资和筹资。企业自由现金流量是企业为了维持持续经营而进行必须的固定资产与营运资产投资后可用于向所有者分派的现金。股权自由现金流量是实体自由现金流量扣除税后利息支出和债务净减少之后归属与企业股东的现金剩余。企业自由现金流量考虑了资本支出，股权自由现金流量考虑了利息的支付和债务的净增加。因此，自由现金流量指标综合考虑了企业的经营、投资和筹资。
（3）自由现金流量能够更加准确的反映企业的真实价值，能够更合理地评价企业的经营业绩，是基于企业未来价值的评价。经营现金流量的确也具有评价企业经营业绩的功能，但是经营现金流量只考虑了过去的现金能力，而自由现金流量中包含着应该扣除持续经营条件下必要的现金安排部分，不仅考核企业过去的获现能力，还同时把未来的创现能力纳入考核之中。
（4）通过控制自由现金流量可以降低代理成本。自由现金流量假说认为，当成长性不佳的公司面临大量超额现金的时候，会产生由现金资源引发的股东和管理层之间的代理成本问题，负债是监督管理者、提高组织效率的有效机制。负债的管理会影响股权自由现金流量，所以控制自由现金流量可以降低低成长性企业的代理成本，增加企业价值。
净利润等作为评价企业财务指标的缺陷
（1）以净利润为评价指标的缺陷：①净利润指标未考虑取得的时间和取得的风险；②会计利润是基于权责发生制和历史成本计价基础上的核算结果，易于操纵，从而误导投资者；③净利润是基于历史业绩的评价指标，为充分考虑企业未来的成长性和发展。
（2）以经营现金流量作为评价指标的特点：①经营现金流量与净利润相比，较不容易受管理层的控制，一定程度上可以说明企业的经营能力；②经营现金流量为考虑筹资和投资现金流量，在综合考虑企业运营状况时不够全面；③经营现金流量指标不具有前瞻性。
