大量短期资本流入对我国实际汇率的影响？
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发布时间：2023-11-27 10:06
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时间：2024-01-14 21:37
由于国际短期资本流动规模大、停留时间短、脆弱性高和破坏性强，更容易对一国有限弹性的盯住汇率制度或固定汇率制发起冲击，甚至从而引发货币危机，对一国经济金融产生的冲击会更大。 对资本输入国的正面影响 1 有利于满足对短期资金的需求。国际短期资本流动使国内经济部门能够以更低的融资成本和交易费用获取外部资金，融资条件得到改善，便于获得发展经济所急需的境外资金支持,尤其是可以弥补发展中国家普遍存在的外汇资金严重不足的情况，加速资本形成，改善国际收支状况，促进经济的高速增长。 2 有利于金融深化。银行体系自身引进大量的外国资本，对外总负债增加，银行体系资产规模也将扩大。同时伴随外汇储备的积累，各国*银行外汇资产上升，在国内金融市场投放大量本币资产，导致国内金融资产的进一步扩张。而大量证券资本的进入以及外国投资者对市场交易活动的参与，也迫使资本流入国的金融管理当局不断完善交易制度、加强市场监督和*,改善信息可获得性，增加市场的流动性和效率。 对资本输入国的负面影响 1 削弱宏观经济*有效性。在固定汇率制下,资本流入会造成一国国际收支出现不平衡的变化，一国会采用法定贬值或法定升值的手段调整汇率。若采用法定贬值,外汇储备的增加就意味着*银行要向流通领域注入更多的本国货币，从而对货币供应量造成很大影响。在浮动汇率制下，资本流入往往导致本币升值，作为有干预的浮动汇率制，*银行为维持汇率在一定水平必会在外汇市场上买进外汇，投放基础货币，进而也导致货币供给的扩张，使国内利率下降、投资膨胀，从而导致经济过热和通货膨胀。 2 影响国内汇率水平进而影响经济增长。在浮动汇率制下，资本净流入表现为外汇供给增加，在外汇需求不变的情况下，本币名义汇率会上升。本币汇率的上升,将损害本国出口品的国际竞争力，导致经常项目赤字，GDP 增长率会下降。在固定汇率制度下，虽然名义汇率保持稳定，但外汇供给增加最终转化为*银行的外汇储备，导致国内货币供应量的扩张，使本币汇率高估，也不利于经济的长期增长。 3 加大金融体系风险。在固定汇率制度下，为维持汇率水平，本币高估，这将造成固定汇率制难以维持，货币危机可能会发生。在浮动汇率制度下，资本大量流入和流出，汇率波动幅度过大也可能发生货币危机。货币危机会动摇外商的投资信心，引发投资逆转，进而危及到金融体系的稳定。同时金融体系风险的扩大也将加大汇率管理和各方面金融监管的难度。
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