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现金循环周期的现金循环周期的作用分析

发布网友 发布时间:2022-04-24 00:18

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热心网友 时间:2023-05-27 17:18

现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说,存货周转期和应收账款周转期越长,应付账款周转期越短,营运资金数额就越小;相反,存货周转期和应收账款周转期越短,应付账款周转期越长,营运资金数额就越大。此外,营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。
流动资金既然供营运周转之用,就应该有一个循环周期。周期的长短,关系到资金成本及运用效率。
假定有一家生产个人电脑的公司,预测市场需求为100部,以下步骤决定其未来可产生的现金流量,并显示出其生产决策对公司流动资金地位的影响:
一、公司订购生产100部电脑所需的零组件,因电脑行业采购原料、零件习惯上实行信用赊购方式,因而此项交易仅发生应付账款,对现金流量并无立即影响;
二、组装零件成为电脑成品,需要雇佣若干劳动力,产品完成时,工资并未全部支付, 因而一部分发生应付工资;
三、电脑成品以信用销售方式售出,因而发生应收账款,并无立即现金流入;
四、在生产过程中的某一阶段,在收回应收账款之前,公司必须支付应付账款及应付工资,因而发生净现金流出。此项现金流出须向银行借款融通;
五、当公司收回应收帐款时,流动资金的现金流程循环(cash flow cycle)已经完成。 此时公司有能力偿还借款,此项借款的目的在于协助生产的进行及营运周转。
电脑公司进行产销活动,把零组件及人工转换为现金的过程,称为现金转换循环(cash conversion cycle),这一模型中应用若干术语,分别解释如下:
存货转换期间:是指把原物料或零组件制造为产品,并将产品售出所需的时间;销货/存货=存货周转率,存货周转次数愈多,代表该企业推销商品的能力及经营绩效越佳,因此存货转换期间不宜过长。
应收账款转换期间:是指应收账款收回现金所需的时间,又称为销货悬帐天数(days sales outstanding.DSO)。
销货/应收帐款=应收账款周转率,应收账款周转率越高表示企业收帐的速度及效率越佳。 假定DSO为54天,就是指销货发生的应收帐款转换为现金,需要54天时间。
存货转换期间与应收帐款转换期间合称为营业循环周期。
应付账款递延期间:是指自购进原料或雇佣人工至支付价款及工资所递延的平均天数。一般公司支付购料价款及工资的递延期间,通常为30天。
现金循环周期包括上述三个期间,其长度等于自公司购买(生产所需资源)原材料及人工支付现金之日起,至销售产品收回价款之日止所经过的天数,可以衡量公司的现金冻结在流动资产上的时间长短。
现金循环周期可用下列公式计出:
存货转换期间+应收账款转换期间-应付账款递延期间=现金循环周期
从另一角度看则为:
现金回收递延天数-现金支出递延天数=净递延天数
公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识,因为周转期的长短关系到资金冻结时间的长短,影响资金成本及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的可能途径,以提高资金运用效率及营运收益。
因此,缩短存货周转期和应收账款周转期,延长应付账款付款期是缩短现金循环周期的基本途径。企业可以根据自身的实际情况,压缩收款流程、优化贷款支付过程如利用现金浮余量,支付帐户集中、展期付款、设立零余额帐户、远距离付款等方法,在合理的范围内尽量延长贷款支付的时间,加速现金流的周转,相应的提高了现金的利用效果,从而增加了企业的收益。

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