《财务管理》第九章收益分配
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发布时间：2023-04-10 19:18
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时间：2023-09-17 09:17
一、收益分配的原则：1.依法分配原则；2.资本保全原则（收益分配不是本金的返还）；3.兼顾各方面利益的原则；4.分配与积累并重原则（既要吃鸡蛋也要卖鸡蛋挣钱养母鸡）；5.投资与收益对等原则。
二、确定收益分配*时应考虑的因素：
1.法律因素：（1）资本保全约束；（2）偿债能力约束（出来混迟早是要还的，企业也一样）；（3）资本积累约束；（4）超额累积利润约束（和税有关，针对国外）。
2.公司因素：（1）现金流量；（2）投资需求；（3）筹资能力（大筹大分，小筹小分）；（4）资产的流动性（动比静好）；（5）盈利的稳定性；（6）筹资成本（底子越厚，分得越多，反之亦然）；（7）股利*惯性（不要轻易改变股利*）；（8）其他因素。
3.股东因素：（1）稳定的收入；（2）控制权（排外心理）；（3）税赋；（4）投资机会（股东个人的投资机会）。
4.债务契约：债权人为保护自己从而在债务契约中约定股利分配的*措施。
5通货膨胀：本来想留100万元的盈利，因为通货膨胀，得留110万元的盈利了。
三、股利理论：1.股利无关论（股利*不会对股价产生影响）；2.“在手之鸟”理论（不会为了可能存在的更大的盈利而放弃现在确定的盈利，有些人的人生观大抵如此）；3.信号传递理论（股利支付的多少与公司的形象是成正比的）；4.所得税差异理论（因为税的原因，应采用低股利*）；5.代理理论（高股利*降低企业的代理成本，低股利*降低企业的外部融资成本，怎么办，找平衡）。
四、股利*：1.剩余股利*（满足公司的资金需求之后，剩下的盈利全是股东自己的）；2.固定股利*（一年又一年，年年都一样）；3.稳定增长股利*（每年涨幅都一样的股利*）；4.固定股利支付率股利*（股东每年“吃”盈利这块“蛋糕”的比例都一样）；5.低正常股利加额外股利的股利*（股利有保底、无上限）。
五、股利分配程序：弥补企业以前年度亏损→提取法定盈余公积金→提取任意盈余公积金→向股东（投资者）分配股利（利润）。
六、股利分配方案的确定：选择股利*→确定股利支付水平→确定股利支付形式（现金股利、财产股利、负债股利、股票股利）。
七、股利的发放：预案公布→宣布→股权登记→除息（股票的所有权和领取股息的权利分离）→股利发放。
八、股票分割的作用：1.有利于促进股票流通和交易；2.有助于提高投资者对公司的信心；3.促进公司新股的发行；4.有助于公司并购*的实施；5.在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
九、股票回购的动机：1.现金股利的替代；2.提高每股收益；3.改变公司的资本结构；4.稳定或提高公司的股价；5.巩固或转移公司控制权；6.防止敌意收购；7.满足认股权的行使；8.满足企业兼并与收购的需要。
