CAPM是什么?
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发布时间:2022-04-23 19:31
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热心网友
时间:2022-07-08 12:42
CAPM是英文Capital Asset Pricing Model的缩写,中文意思:资本资产定价模型。
CAPM由经济学家威廉-夏普(William F﹒Sharpe)、约翰-林特纳(John Lintner)在60年代提出,自那时起,一直对财务界产生重要的影响,该模型假设非系统性风险可通过多元化投资分散掉,不发挥作用,只有系统性风险发挥作用。就特定证券而言,相关风险不是总风险,而是个别证券的系统性风险。CAPM的公式为:
Rj=Rf+(Rm-Rf)β (1.1)
Rj是证券J的报酬率,Rf是无风险资产的报酬率,Rm是市场均衡组合的报酬率,β是证券J的贝他系数。β越大,系统性风险越高,要求的报酬率越高﹔反之,β越小,要求的报酬率越低。证券组合的β是个别证券的β的加权平均。
热心网友
时间:2022-07-08 12:42
宿营
热心网友
时间:2022-07-08 12:43
一、CAPM的理论意义及作用
(一)CAPM的前提假设
任何经济模型都是对复杂经济问题的有意简化,CAPM也不例外,它的核心假设是将证券市场中所有投资人视为看出初始偏好外都相同的个人,并且资本资产定价模型是在Markowitz均值——方差模型的基础上发展而来,它还继承了证券组合理论的假设。具体来说包括以下几点:证券市场是有效的,即信息完全对称;无风险证券存在,投资者可以自由地按无风险利率借入或贷出资本;投资总风险可以用方差或标准差表示,系统风险可用β系数表示。所有的投资者都是理性的,他们均依据马科威茨证券组合模型进行均值方差分析,作出投资决策;证券加以不征税,也没有交易成本,证券市场是无摩擦的,而现实中往往根据收入的来源(利息、股息和收入等)和金额按*税率缴税。证券交易要依据交易量的大小和客户的自信交纳手续费、佣金等费用;除了上述这些明确的假设之外。还有如下隐含性假设:每种证券的收益率分布均服从正态分布;交易成本可以忽略不计;每项资产都是无限可分的,这意味着在投资组合中,投资者可持有某种证券的任何一部分。
(二)CAPM理论的内容:
1.CAPM模型的形式。E(Rp)=Rf+β([(RM)-Rf]其中
β=Cov(Ri,Rm)/Var(Rm)
E(Rp)表示投资组合的期望收益率,Rf为无风险报酬率,E(RM)表示市场组合期望收益率,β为某一组合的系统风险系数,CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,也即是单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和。
2.理论意义。资本资产定价理论认为,一项投资所要求的必要报酬率取决于以下三个因素:(1)无风险报酬率,即将国债投资(或银行存款)视为无风险投资;(2)市场平均报酬率,即整个市场的平均报酬率,如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同,该项报酬率与整个市场平均报酬率相同;(3)投资组合的系统风险系数即β系数,是某一投资组合的风险程度与市场证券组合的风险程度之比。CAPM模型说明了单个证券投资组合的期望受益率与相对风险程度间的关系,即任何资产的期望报酬一定等于无风险利率加上一个风险调整后者相对整个市场组合的风险程度越高,需要得到的额外补偿也就越高。这也是资产定价模型(CAPM)的主要结果。
3.CAPM理论的主要作用。CAPM理论是现代金融理论的核心内容,他的作用主要在于:通过预测证券的期望收益率和标准差的定量关系来考虑已经上市的不同证券价格的“合理性”;可以帮助确定准备上市证券的价格;能够估计各种宏观和宏观经济变化对证券价格的影响。
由于CAPM从理论上说明在有效率资产组合中,β描述了任一项资产的系统风险(非系统风险已经在分化中相互抵消掉了),任何其他因素所描述的风险尽为β所包容。并且模型本身要求存在一系列严格的假设条件,所以CAPM模型存在理论上的抽象和对现实经济的简化,与一些实证经验不完全符合,但它仍被推崇为抓住了证券市场本质的经典经济模型。鉴于CAPM的这些优势,虽然我国股市和CAPM的假设条件有相当的差距,但没有必要等到市场发展到某种程度再来研究CAPM在我国的实际应用问题,相反,充分利用CAPM较强的逻辑性、实用性,通过对市场的实证分析和理论研究,有利于发现问题,推动我国股市的发展。
capm是什么?
CAPM是资本资产定价模型。它是一种用来确定金融工具公允价值的模型,在金融领域中得到了广泛应用。一、CAPM的基本概念 资本资产定价模型是一种用于评估投资风险和收益之间关系的理论模型。其核心思想是通过市场组合和个别资产之间的风险关系来预测资产的预期收益率。CAPM模型基于理性预期、资本市场有效性等假设,...
capm是什么意思
CAPM的意思为资本资产定价模型。该模型主要用来确定金融资产的风险定价。CAPM即资本资产定价模型,是一种描述金融资产预期收益率与其风险之间关系的理论模型。具体来说,它描述的是资产预期收益率与其所承担的系统风险之间的关系。这个模型在财务金融领域非常重要,它帮助投资者了解各种金融资产的风险与回报之间的...
capm是什么?
CAPM是指资本资产定价模型。它是现代金融理论中用于描述资产价格如何受到市场风险影响的模型。该模型在金融投资决策、风险管理以及资产配置等方面有着广泛的应用。CAPM模型的详细介绍:一、CAPM模型的基本定义 资本资产定价模型是一个描述证券市场中资产预期收益率与风险之间关系的理论模型。它假设所有投资者都是...
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CAPM是什么
CAPM即资本资产定价模型,是作为基于风险资产期望收益均衡基础上的预测模型之一,资本资产定价模型阐述了在投资者都采用马科维茨的理论进行投资管理的条件下市场均衡状态的形成,将资产的预期收益与预期风险之间的理论关系以简单的线性关系表达。资本资产模型的优点在于简单、明确并且具有一定的实用性,使投资者...
什么是资本资产定价模型(CAPM)?
资本资产定价模型(CAPM)是一种用于确定资产预期回报率的模型。它基于资产风险与市场风险之间的关系,通过将资产的预期回报率与市场风险无关的风险(系统风险)和市场风险相关的风险(非系统风险)分离开来,来确定资产的预期回报率。CAPM模型认为,资产的预期回报率应该等于无风险资产的预期回报率加上市场...
capm用来衡量什么
CAPM即资本资产定价模型,它是一个用于确定投资收益率与风险之间关系的模型。它基于投资组合的理论,为投资者提供一个评估投资风险和预期回报的工具。CAPM的核心思想在于:一项资产的预期回报率与其风险呈线性关系,反映了该资产与市场上所有其他资产的风险关联性。此外,模型特别关注Beta系数的作用,这个系数...
CAPM是什么
CAPM,即资本资产定价模型,是现代金融理论的核心内容,它的理论意义和作用深远。该模型基于一系列假设,如市场有效性、无摩擦交易、投资者理性决策等,旨在揭示单个证券或投资组合期望收益与其系统风险的关系。CAPM的基本形式是E(Rp) = Rf + β[(RM - Rf)],其中E(Rp)代表投资组合期望收益,Rf是无...
什么是CAPM?和APT有什么区别?
一、CAPM(又叫做资本资产定价模型)和APT(又叫做套利定价模型)有3点不同:1、两者的实质不同:(1)CAPM的实质:主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱。(2)APT的实质:APT模型表明,资本资产的收益率是各种因素综合作用...
什么是CAPM?拿来干嘛的?怎么用?
CAPM是资本资产定价模型,资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model 简称CAPM)是由美国学者夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)。特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的。主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的...