发布网友 发布时间:2023-04-14 21:23
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热心网友 时间:2023-10-13 06:13
有这样一家公司,上半年营业收入和净利润分别同比增长68.52%和73.29%,但是开盘后股价却一度大跌6.65%。
这到底是为何?
这家公司,就是药明康德(84.830, 2.09, 2.53%)(维权)!
7月26日晚,药明康德发布半年报。根据半年报显示,公司营业收入177.6亿元,同比增长68.52%;净利润46.36亿元,同比增长73.29%。
单季度来看,公司二季度净利润环比增长82.17%,净利率达到了32.24%,较2021年全年提高约10个百分点!
那么问题来了,公司交出了创纪录的业绩增长,股价为何不涨反而大跌呢?
我们认为,大概有这么几个原因。
第一,公司营收主力靠的是化学业务,同比增速达101.9%。但是,如果剔除掉新冠项目的话,该板块增速其实只有36.8%。
在后疫情时代,剔掉新冠项目的增速更加贴合实际。
第二,在公司营收占比中,来自美国的占比达到了67%,增速达到了三位数。但是,来自中国的占比不断下降,同比增速也只有27%。
市场担心过度依赖美国市场可能存在风险。
第三,实控*笔减持的预期。
6月10日,药明康德发布公告,公司实控人控制的股东及行动一致人,计划合计减持总股本3%的股份,合计金额超过90亿元。
市场情不自禁的担心,既然业绩这么好,为何大股东还要大笔减持呢?
除此之外,还有一个非常重要的原因,那就是市场对医药研发外包的估值发生了分歧。
众所周知,过去两年时间里,创新药和仿制药公司股价大跌,即便是恒瑞医药(34.780, 1.05, 3.11%)这样的公司,当前的市值也不到高点的4成。那么问题来了,所谓“皮之不存毛将焉附”,医药公司股价跌得这么惨,帮助药企做研发的外包公司,股价岂能不跌?
更重要的是,药明康德本身就是机构抱团股,在业绩兑现、大股东减持、行业不确定性增加的背景下,机构投资者对未来的判断发生了分歧。
一句话,所有的公司都是时代下的公司。
从仿制药到创新药,尤其在药物一致性评价*驱动下,医药公司的研发投入越来越大,使得医药研发外包迎来了风口。如今,随着药物研发同质化越来越严重,药监局颁布新规,提高了创新药的研发门槛,使得药明康德这一类公司的逻辑发生了动摇。