新冠背景下市场经济活动特征

发布网友发布时间：2022-08-11 18:37

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热心网友时间：2024-01-14 17:48

咨询记录 · 回答于2021-11-11新冠背景下市场经济活动特征估值扩张主要得益于货币*，短期外部冲击并不改变趋势。中国权益市场波动在2014年以后更多的受到货币*松紧的影响，美国权益市场则是在2008年以后。从美股的归因分析看，2008年之后的美股更多受到美联储和其他主要经济体货币*影响，因此判断美股走势主要在于全球主要经济体的货币*。我们的统计分析发现，美股S&P500指数与全球主要央行资产负债表扩张之间存在较强的正相关关系，相关系数达到了87%以上。同时，估值扩张是2019年影响中国股市最大的因素，95%以上是估值扩张。估值扩张中，来自流动性扩张和贸易战缓和预期带来的风险偏好提升分别占到60%和35%左右。全球权益市场的估值扩张主要得益于宽松的货币*，短期外部冲击并不改变趋势。新冠疫情的持续时间和影响范围可能直接影响金融市场的风险偏好和实体经济的业绩增速两个方面。在疫情的乐观、基准、悲观三个情景假设下，风险偏好对金融市场的压制始终是暂时的，只要疫情的高峰一过，风险偏好的反弹将会非常迅速，因此并不构成主要的风险。参考国内外历次经济和社会发展冲击对金融市场的影响，交易者的短期情绪对金融市场的影响并不持续，也不深远，维护稳定、提供必要的流动性就可以。疫情对实体经济业绩的影响将对权益市场形成一定的压力。按照我们的统计，从2012年以来，非金融企业业绩增速与名义GDP增速的弹性大于1.5，在疫情的乐观、基准、悲观三个情景假设下，经济增长的负面压力可能持续影响上市公司业绩增速，对权益市场形成一定的压制