短期目标利率主要是由什么决定?

发布网友发布时间：2022-07-14 07:22

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热心网友时间：2023-09-19 07:32

短期基准利率根据流动性升水理论，就可以很好地解释为什么收益率曲线总是向上倾斜。因为短期债券比长期俊券的流动性大，资本损失的风险较小，短期利率对利率变动也较能够预期，因此流动性报酬就比较低。而随着债券期限的延长.流动性报酬就将增加，因为长期债券的沈动性差，资金变现的能力低，短期利率资本损失的风险也大，因此长期值券应具有较高的收益。并且，即使未来短期利率预期的平均值保持不变，长期利率也将高于短期利率。
同样，这一理论也可以解释短期利率较低时收益率曲线为什么会急剧上升。因为当短期利率较低时，短期利率投资者往往预期利率将回至正常水平，与即期的短期利率相比，短期利率未来预期的短期利率的平均值就将上升，并且，由于存在流动性升水，长期利率就会比即期的短期利率高得多，收益率曲线就出现急剧上升。
对于收益率曲线偶尔出现向下倾斜的现象，短期利率按照流动性升水理论，这是因为短期利率较高，而对未来短期利率可能出现大幅下降的预期，这就使短期利率预期的平均值远低于当期短期利率。短期利率尽管长期利率还要加上流动性升水，短期利率但这一利率水平依然低于当期短期利率，因此使收益率曲线呈向下倾斜。