通信行业:5G&数通双轮驱动 高速光模块需求有望爆发
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发布时间：2022-10-09 06:20
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时间：2023-12-15 02:26
申港证券 曹旭特
5G驱动下，移动通信网络和数通领域均有望迎来数据流量的大幅增长，推动高速光模块需求的增长。
5G网络在CU/DU分离的架构下，传输上分为前传、中传、回传。5G更高的传输速率使网络前传、中传、回传的传输带宽需求均有不同程度的提高。我们认为，5G初期以低频站为主，25G、100G光模块可满足需求，传输带宽需求如下：
回传：核心层传输带宽需求在117G左右，汇聚层传输带宽需求在78G左右，接入层传输带宽需求在26G左右；
中传：传输带宽需求采用10G光模块即可满足；
前传：传输带宽需求采用25G光模块即可满足。
在5G进入中后期后，高频站（毫米波）数量增多，进一步推进回传需求增大。对于“低频站+高频站”的综合组网下，核心层、汇聚层、接入层传输带宽需求将分别达到633G、422G、141G。推动400G光模块需求的扩大。
东西向数据交互需求推动数据中心向“叶脊架构”演进，高速光模块需求量大幅增长。叶脊拓扑网络结构，因其扁平架构优越的东西向传输能力、时延表现和扩展能力，越来越成数据中心的主流选择。与传统三层架构不同，叶脊架构下，每个脊交换机与叶交换机均需要一对光模块进行互通，带来高速光模块用量的巨大提升。
云厂商CAPEX自2019年上半年已逐步回暖，行业向400G部署迈进。行业从10G演进至40G耗时5年，从40G演进至100G耗时4年。随着数据流量的快速增长，传输带宽需求的迭代进入加速状态，从2018年开始，已有400G光模块的应用，2019年有望迎来400G在云数据中心的大规模应用。
本周观点：
5G新的网络架构推动了网络前传、中传和回传传输带宽需求的增长。初期，5G网络的建设带来回传领域100G光模块的增量需求。随着5G进入中后期，毫米波设备的引入将进一步扩大回传的传输带宽需求至400G。数通方面，全球云数据中心厂家CAPEX逐渐回暖，*推出新一代IDC网络架构。近期来看，100G光模块仍将是数通领域的主要解决方案，受“叶脊架构”影响，高速光模块用量有望得到大幅提高。随着云厂商进一步演进，400G需求有望进入扩张阶段。
综上所述，我们认为，受5G和数通领域需求的双重驱动，未来高速光模块的需求即将放大。推荐关注光模块龙头企业：中际旭创、光迅 科技 、新易盛、华工 科技 。
风险提示：5GSA网络建设不及预期，云数据中心厂商CAPEX不及预期。
