金风科技PK明阳智能:谁才是未来风电王者?
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发布时间：2022-08-24 14:37
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时间：2023-01-18 06:11
2020年12月，高瓴资本高调入局光伏赛道，让光伏产业成为资本的宠儿，光伏龙头隆基股份也不断新高。然而，装机规模、业绩和市场前景不输光伏的风电产业，却在资本市场上差强人意：隆基股份市值4865亿元，静态市盈率56.89；金风 科技 市值509.5亿元，静态市盈率17.19；明阳智能市值323亿元，静态市盈率23.54。这也许是因为风电相对光伏存在发电出力稳定性差，以及上下游产业链带动作用较小的缺点。
尽管如此，整个光伏产业链提供的装机规模和风电装机规模是差不多的，而且风电相对光伏具有更高的投资造价比。因此，相信作为清洁能源家族中一员的风电，未来也将会有巨大发展空间。
那谁会是未来的风电龙头呢？金风 科技 ？还是明阳智能？
一、金风 科技 Vs.明阳智能
1、金风 科技
金风 科技 成立于1998年，2007年和2010年分别在深交所和港交所上市。公司在埃塞俄比亚、美国伊利诺伊州和得克萨斯州、澳洲和巴基斯坦等国外有项目建设投产，其业务遍布全球六大洲、近20个国家。
公司无实际控制人，第一大股东为香港*结算（代理人）有限公司，当前持股比例18.53%。主要业务为风机制造、风电服务、风电场投资与开发为三大主营业务，并有水务业务。
公司机组主要采用直驱永磁技术，拥有1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S系列化机组。据彭博新能源 财经 统计，金风 科技 2020年国内新增装机容量为12.33GW，国内市场份额为21%，连续10年排名全国第一；全球新增装机容量13.06GW，全球市场份额为13.51%。
2、明阳智能
明阳智能的前身广东明阳风电产业集团有限公司于2006年成立，同年便与德国风机设计公司Aerodyn签署委托设计开发合同。这就是说公司成立以来就带有德国工业基因。明阳风电产业集团2010年在纽交所上市，但2016年退市，并于2019年在上交所上市。
明阳智能当前的实际控制人为张传卫、吴玲（张传卫妻子）、张瑞（张传卫之子），三人为一致行动人，共持股比例23.5%。主要业务为大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产和销售，风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理，并在向风、光、储、氢一体化新能源产业集群布局。
公司的风电机组主要包括1.5/2.0MW、3.0MW、4.0MW、5.0MW和6.0MW系列陆上风机，以及5.5MW、6.45MW、7.25MW、8-10MW和11-15MW系列海上风机。据彭博新能源 财经 统计，明阳智能2020年在国内风电新增装机市场占有10%，连续六年位居国内前三，并在全球风电新增装机量排名第六。
二、扩张性与成长性
1、金风 科技 稳健沉稳
或许因为多年来一直是风电龙头，也或许因为无实际控制人，金风 科技 近年来的扩展动作不多。公司正在推进集能源互联网+、智慧运营、大数据分析、可视化扁平化移动监管等新兴技术为一体的智慧水务平台系统。
2021年6月18日，公司审议通过与关联方三峡新能源、阳光新能源等单位共同出资设立平台公司，主要是基于河南新乡市优良的风光资源及完备的电池产业链。
2、明阳智能扩张不断
2020年7月8日，公司发布中国最大的海上风机，即MySE11MW-203半直驱海上风机。
2020年，公司推出173米叶轮直径的超低风速6MW系列陆地机型。
2020年11月9日，明阳智能全球首个现代能源“风光火储制研”一体化示范项目在内蒙古开工建设，以期建设国内乃至全球具有示范意义的现代能源经济发展标杆。
公司正在打造风、光、储、氢一体化新能源产业集团，2020年11年，募资58亿元加码风电布局。拟30亿元投资年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，并围绕新能源领域进行拓展，进行“一体两翼”战略布局。
同时，大力拓展海外市场，在德国汉堡、美国纽约和丹麦哥本哈根成立三大海外基地，开展研发和营销服务。
三、聪明资金的持股比例
当前，沪深股通资金累计持股金风 科技 比例为4%左右，且处于减持趋势，而对明阳智能的持股比例已经高达14%，并有进一步增持趋势。谁是未来的风电龙头？聪明的北上资金或许已经用实际行动告诉我们了。
四、投资观点
1、当前，在市场占有率、国际化占比、股息率和低估性方面，金风 科技 相对明阳智能更有优势。
2、金风 科技 主打陆上风电，而明阳智能主打海上风电。虽然目前海上风电比陆上风电发展慢，但未来海上风电发展潜力更大。
3、金风 科技 的中型风机销售比重高，而明阳智能的大型风机销售比重高，但未来的风电趋势是大型风机。
4、明阳智能在风机研发技术和产品的高端化方面优势更为明显。
5、明阳智能在往风、光、储、氢一体化新能源产业集群方向发展，而金风 科技 则更为收敛。
6、明阳智能的股东结构更稳定，相对金风 科技 也具有更好的成长性和更强的扩张野心。
