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发布时间：2022-08-22 22:11
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时间：2023-01-18 03:30
PPP产业基金如何发起？
在各地不断涌现的PPP产业投资基金中，根据基金发起人的不同而分成三种模式。
模式一：由省级*层面出资成立引导基金，再以此吸引金融机构资金，合作成立产业基金母基金。各地申报的项目，经过金融机构审核后，由地方财政做劣后级，母基金做优先级，杠杆比例大多为1：4。地方*做劣后，承担主要风险，项目需要通过省*审核。这种模式一般*对金融机构还是有隐性的担保，其在河南、山东等地运用的比较广泛。
模式二：由金融机构联合地方国企发起成立有限合伙基金，一般由金融机构做LP优先级，地方国企或平台公司做LP的次级，金融机构指定的股权投资管理人做GP。这种模式下整个融资结构是以金融机构为主导的。
模式三：有建设运营能力的实业资本发起成立产业投资基金，该实业资本一般都具有建设运营的资质和能力，在与*达成框架协议后，通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金，对接项目。某建设开发公司与某基金公司合资成立产业基金管理公司担任GP，某基金公司作为LP优先A，地方*指定的国企为LP优先B，该建设开发公司还可以担任LP劣后级，成立有限合伙形式的产业投资基金，以股权的形式投资项目公司。项目公司与业主方(*)签订相应的财政补贴协议，对项目的回报模式进行约定，业主方根据协议约定支付相关款项并提供担保措施。
PPP产业基金如何预期年化预期收益？
基金本身的预期年化预期收益：
通过所投资的项目公司或子基金每年股权分红及项目公司的清算、股权转让、资本市场上市等获得基金股权投资本金和预期年化预期收益的回流。
项目相关的预期年化预期收益：
(1)*授予特定区域内的各种经营特许权的经营预期年化预期收益，包括城市区域综合开发所得预期年化预期收益、基础设施运营以及特色产业发展领域等。
(2)将部分基础设施运营和特色产业发展领域的股权或资产转让，形成股权或资产转让预期年化预期收益。如加油站、油气管网项目向石油公司转让；污水处理、垃圾回收和处理项目向环保经营公司转让；文化创意、户外广告经营权等向文化公司转让；有线电视运营项目向有线网络提供商转让等。
(3)资本市场上市实现预期年化预期收益。选择经营性基础设施和特色产业中的优良资产，进行打包，并在资本市场上市，实现资产增值预期年化预期收益。
(4)获得地方性税收减免而形成的预期年化预期收益。
PPP产业基金如何退出？
产业投资基金通常都有一定的期限，而PPP项目的周期可能长达数十年，因此参与PPP的产业投资基金一般需要多种方式退出。具体的退出方式有三种：
(1)项目清算
项目清算退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务(或阶段性投资任务后)后，通过项目投资公司清算(或注册资本减少)的方式，返还产业投资基金应当获取的股权预期年化预期收益，实现投资的退出。
(2)股权回购/转让
股权回购/转让退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务(或阶段性投资任务后)后，由*、开发运营公司进行股权回购；或将股权转让给*、开发运营公司或其它投资者。
(3)资产证券化
资产证券化退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目运营成熟后，通过将项目公司资产注入上市公司、发行资产证券化产品或海外发*地产投资信托基金(REITs)等资产证券化方式，获得投资预期年化预期收益，实现投资的退出。
