华翔转债投资价值分析

发布网友发布时间：2022-04-22 23:46

共1个回答

热心网友时间：2024-03-05 22:55

正股估值不高，弹性一般，趋势形态好转，晋交开及私募持股较多。正股当前P/E（TTM）为15.7x，处于行业中等位置，没有显著的估值压力。当前总市值56 亿元，流通盘20 亿元，下次解禁在2023 年。实控人王氏家族合计持股62.17%，此外山西省交开投持股10.4%，部分私募亦有持股，基金关注度低。正股整体弹性尚可，180 日波动率48%，今年中枢未下移，底部缓慢抬升，目前站稳年线。
拓展资料：
①华翔股份公告转债发行，规模8 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在12 月22 日（周三），我们认为其上市定位可能在120 元附近，中签率大约0.0016%。关键申购信息
1、发行规模8 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在12 月22 日（周三）；2、原股东按照每股1.834 元的额度配售转债，代码753112，华翔配债；3、网上申购无定金，上限100 万元，代码754112，华翔发债。
②公司是国内头部铸造企业，产品矩阵宽，含白电、汽车与机械，其中在压缩机零部件领域具备龙头地位。公司已开拓三大零部件铸造业务，分别是白电用压缩机、工程机械与汽车以及生铁等资源流转，下游核心客户较为集中，包括格力、美的，丰田等。近三年营收受地区贸易摩擦与疫情稍显波动，但今年以来受益于疫后海内外消费反弹以及核心产品毛利回升，净利润表现尚可，营收受生铁资源流转有一定放量。整体来看，
1）公司零部件定制化铸造业务整体表现平稳，产能利用率处于一定高位，生铁废铜等原料波动对于公司盈利水平的扰动仍有限。同时行业正处于落后产能清退，叠加下游需求提振，我们认为公司作为龙头，营业状况或保持平稳增长。
2）技改推进落地、政企关系较优，扩产进行时关注消纳问题。公司自近年来依据技改获取一定资金补贴，一方面增强自有自动化能力，另一方面资金流转压力处于可控范围。本次募投项目将增添1.07 亿件压缩机、309 万件汽零件产能，较当前产能有一定大幅扩充，需要保持对后续产能消纳的关注。