中金公司市盈率突破了23倍的隐形限制,你认为有什么意义?

发布网友 发布时间：2022-08-20 20:19

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热心网友 时间：2023-02-05 02:04

此前真正意义上突破23倍市盈率*的 只有2020年1月份上市的 京沪高铁 的市盈率为23.39倍仅仅是微微突破了主板IPO市盈率23倍的一点点。而此次中金公司是真正以市场化的市盈率发行，这可是大盘新股，而且是在核准制下的主板上发行，我认为对我们的股市有以下意义：

1、中国股市即将推行全面的注册制 ，注册制会给股市带来两个重要的特征，一是新股发行数量会明显增加，二是新股定价是市场化定价发行。此时，做为既是大盘股又是券商的中金公司以接近市场化的价格进行发行，是为主板注册制打前站，做预演，有试探市场反映的味道。

2、中金公司 市盈率突破了23倍的*，但其 市净率为2.19倍 ，与券商板块整体市净率2.22倍相当，由于中金公司的业绩优良，上市后有多少涨幅很难说，如果涨得多，那对二级市场同行业来说并不算便宜了。

3、中金公司28.78元/股发行价 较港股中金公司18.7港元/股的价格有较高的溢价，较中信证券和中信建投的AH股溢价幅度接近，至于中金公司二级市场价格能涨到什么程度还是未知。

4、中金公司是以投行业务见长的主力券商 ，为股市的领头羊券商板块带来了新鲜血液，对于进一步稳定股市大盘有积极作用。

IPO又有大新闻！ 10月19日凌晨，中金公司发布A股IPO发行公告，发行价格定为28.78元/股，预计募集资金总额为131.98亿元，引发市场关注的是，本次发行市盈率达33.89倍，再次打破了行业中新股发行定价23倍PE的隐性“天花板”。

在过去一段时间，核准制下新股IPO发行定价市盈率定在23倍以下，已经成了一条“默守”的规则。

2014年以前，A股发行价设定并没有此“天花板”，然而2014年初恢复IPO后，新股发行定价过程中出现的一些乱象，随后，大部分新上市公司发行市盈率都没有超过23倍。

如此定价没有经过市场充分博弈，主要是监管层为了*新股定价估值，稳定市场，防范风险。

然而，这也带来一定的弊端： 不少企业的估值并没有在一级市场中完全体现，也就造成了二级市场和一级发行市场的差价悬殊，产生巨大的套利空间，也就催生了后来‘稳赚不赔’的打新基金。

目前，主板的注册制改革还未提上议程，然而，科创板和创业板已经开始注册制改革。

注册制改革的核心在于“市场化”，在股票发行环节逐步由市场定价，减少行政干预，于是，以往给A股发行价设置隐性“天花板”的行政行为就显得不合时宜了。

其实，早在中金公司之前，京沪高铁IPO的新股发行价，已经打破定价红线，显现改革端倪。

凭借丰富的国际经验和深厚的中国根基，中金公司已经成为具有全球影响力的中国投行，25年来完成了众多开创先河的交易，并深度参与中国经济改革和发展。

在优秀的业务能力和负债管理能力支撑下，2017-2019年中金公司ROE为7.5%、8.3%和8.8%，同期行业ROE为6.1%、3.5%、6.1%，中金公司净资产回报率领先。

除此之外，随着A股发行制度改革和中概股回归浪潮到来，中金成为独角兽回归的首选投行，深度参与阿里巴巴、小米集团、中芯国际等新经济项目，并且，其旗下子公司通过跟投累积浮盈达到24.6亿元。

中金公司本次IPO采用市场化询价方式，最终由市场博弈后通过市场化的方式形成发行价格。

这个定价虽然突破市盈率界限，而且远高于H股，但既然是买卖双方博弈的结果，其实也有合理之处：预计整体行业三季度业绩也全面向好，所以按照静态市盈率计算的话，高一些并不奇怪。

整体而言，板块整体市净率2.22倍，资本市场深化改革为行业带来盈利能力改善，业绩增长空间大。也就是说，中金公司发行市净率和行业平均水平相当。

中金公司此次IPO能够体现我们资本市场股票发行制度改革的进程。市场化的程度越高，资本市场的成熟度也就越高，这是我们广大投资者“喜闻乐见”的。

我是谦秋说，一个浸润市场18年的老股民。对于这个问题，我觉得是很有价值的。说明在核准制往注册制发展的过程中，发行部门对于上市标的在估值方面的硬性指标开始松动。转而让市场来投票。我觉得这是一种进步，而随着上证主板，甚至主板的加速注册制推进，我相信，未来会越来越接近市场的本相，那就是完全放手市场来自由定价，发行估值从几倍到几十倍，甚至是几百倍，都有可能发生。反过来，基本面相当一般的标的，可能面临发行不了的窘境。我觉得这都是资本市场上应该有的景象。

从核准制到注册制，A股市场，越来越靠近成熟市场的做法。也有利于未来中长期 健康 发展。值得投资者期待的是，指数将会迎来长牛，而强者恒强，良币驱逐劣币的股市，也必将迎来大发展。我很庆幸生活在这样一个年代，通过自己的投资实践，实现资产的保值增值。

谦秋说问答，开心有内涵。

让你开板后闭着眼买就是了...好东西

朝着市场化推进，止要有人要1000倍市盈率市场也有，现在股市什么新鲜事没有？

人家是再融资，又不是IPO，而且IPO突破23倍也不是没有，去年的红塔就是，问问题前先动动脑子