年报是报净利润还是扣非净利润
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发布时间：2023-02-27 16:38
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热心网友
时间：2023-11-13 22:43
如何分析利润表中的各项费用
许多投资者最喜欢看的，也是首先看的，就是公司的净利润增长情况，虽然我在大多数文章中都强调现金流是企业的命脉，但不妨碍利润也是一项很重要的指标。本文主要和读者朋友讨论营收、利润等指标应该如何分析。
一、净利润
营业收入减去营业成本，再扣除税收后，就是一家企业最后留下的净利润。
还有一个扣非净利润的概念，全称是扣除非经常性损益的净利润。
所谓非经常性损益，就是不可持续性的支出或者收入。
比如*补贴、处置废旧资产所获收益、投资收益等等。这部分利润不可持续，就像*补贴不会每年都有、企业对外投资的收益每年也不同。
与之相反的，是公司主营业务所产生的利润，也就是扣非净利润。
一般来说，我们会分析营业收入、净利润、扣非净利润这三项的增长、增速情况，互相对比很能说明问题。
税收暂且不考虑，所以广义来说，利润的计算就变成了如下（从学术角度这么写是不严谨的，主要是为了易于理解，也不影响我们的分析）：
营业收入 - 营业成本 = 利润。
利润 - 利润中的非经常损益部分 = 扣非利润。
主要看各项数据增速的大小关系，理论上来说，营业收入如果增长20%，对应的生产经营成本也会增长20%，留存下来的利润也会增长20%。但现实往往是不匹配的，这就是我们需要分析的地方。
1、营收增速大于利润增速
这种情况下，说明营业成本的增长更快，企业为了实现20%的收入增长，付出了可能30%的成本增加，比如大量投放费用、产能利用率较低等等，导致剩下的利润增速没有收入增长的快。
如果是这样，可能是公司身处红海市场，需要大量投放费用促销、或者产品本身不具备竞争力，总之这不是一个好现象。
2、营收增速小于利润增速
和上述情况刚好相反，这种情况是公司花了更少的费用，实现了更多的收入增长，留存下来的利润增厚。说明企业的成本控制能力强、这个成本可能是产能充足带来的规模效应，也可能是行业地位带来的费用投放优势，产品的竞争力更强，是优秀公司的特点之一。
3、净利润和扣非净利润的关系
一句话，利润总额反映了报告期内公司留存利润的多少，扣非净利润则更直观的展现出主营业务创造利润的能力。
对于非经常性损益，我们也要辩证的来看。诚然一家企业的经营不能依靠*补助或者投资收益，但能取得这部分利润，也算是公司的能力。况且能拿到*补助的公司，一定是具有特殊属性的，比如国产替代、专精特新等，一般都需要前期的大量投入，如果这笔补助能够帮助公司缓解短期的资金紧张，实现技术上的突破或者国产替代，那么也是极好的。
这是从好的方面想，非经常性损益来自外部的补贴。如果是来自公司自己变卖资产，且金额巨大，那大概率是要直接排除了。何等资金紧张才会变卖自己的资产呢？
所以，依靠非经常性损益的程度不能太过。最好越少越好，这样的公司干净，我们分析起来也放心。
如果想真实的考察主营业务的经营情况，那就看扣非净利润即可，能最大程度的还原经营所带来的利润贡献。
一般来说，一家优秀的企业，他的净利润和扣非净利润规模都是差不多的。对于非经常性损益常年较大或者突然变化的公司，需要格外注意。
例子：
苏宁电器在2017-2019年的利润看似正常，但如果仔细分析，会发现其中的非经常性损益非常多，扣除这部分之后，公司的主营业务全是亏损。
主营业务不赚钱，公司只能通过变卖资产来修饰利润。这样注定长久不了，苏宁的股价目前也是腰斩有余，岌岌可危。
所以你看，仅仅是这三四个非常基础的、年报里白纸黑字写着的财务指标，就完全可以帮助我们避开苏宁这个业绩雷，你还会觉得财务分析是件难事吗？
总结：
拿到营收、利润后，关注以下几点：
1、营业收入、营业成本、利润各自的增速对比分析。
2、利润中非经常性损益的占比，以及损益产生的原因。
热心网友
时间：2023-11-13 22:43
