什么是整体上市?是股份和母公司全上市?
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发布时间：2022-04-28 17:32
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热心网友
时间：2022-06-21 00:52
第一，通过整体改制后首次公开发行上市的方式，如中国石化、中国石油整体改制后境外整体上市。
第二，借助其控股的上市公司，以吸收合并或资产重组的方式实现经营性资产的整体上市，如TCL集团的吸收合并方式，武钢集团、宝钢集团的增发收购方式。这些方式从本质上来讲是一种融资行为，但具体操作方法有所区别，TCL集团先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通讯，再通过与TCL通讯置换股权首发上市，集团公司是融资的主体；武钢股份采取先增发股份，然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法，最后将这些资产注入到上市公司，实现资产的整体上市，上市子公司是融资主体。宝钢则与武钢的模式相同。
另外，按照上市地点划分，整体上市又有境内上市和境外上市两种模式。
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时间：2022-06-21 00:52
即通过向集团公司定向增发全额收购集团公司资产实现整体上市。这是目前比较普遍的一种方式。已经采取此种方式的是宝钢（600019）。2004 年8 月宝钢股份通过增发再融资280 亿元收购集团公司的所有其他钢铁资产。在宝钢的示范效应下，钢铁行业中出现了整体上市公司群体现象。如武钢（600005 ）如鞍钢向集团公司定向增发29.7 亿股完成了整体上市，类似的还有计划中太钢（000825）、本钢（000761 ）等。
在股改时，不少大股东承诺将以定向增发方式将资产注入上市公司，实现集团公司的整体上市。如东软（600718）。不过有一些上市公司设计了整体上市的计划，即将集团公司的部分优质资产注入上市公司，有色金属行业比较普遍。云铜（000878）、江铜等。
二是换股与现金回购方式
即以现A 股公司股票按一定比例置换成拟整体上市的A 股公司集团公司股票或者拟上市的A 股集团公司通过现金回购原A 股上市公司股票，最后达到注销原A 股公司股票、集团公司整体上市的目的。典型的案例是百联集团的整体上市。百联集团下的子公司两家A 股上市公司第一百货和华联商厦就是通过换股方式退出A 股市场，取而代之的是百联集团的上市。
已经采取“换股与现金回购”实施整体上市的是上港集团，上港股东以1 股换4.5 股上港集团股票或以16.5 元/股接受上港集团的股票回购，注销G 上港股票，实现上港集团的整体上市。
三是私有化上市子公司实现集团公司单一上市
即当集团公司和下属子公司均是上市公司时，集团公司通过回购方式将其下属子公司私有化。如中国石化（600028 ）私有化其下属四家子公司。我们认为这是全流通改革中一种特殊现象，更多是出于降低股改成本之目的。在国外集团公司与下属子公司均为上市公司的现象非常普遍，而且也并不一定会影响到产业整合的问题。
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时间：2022-06-21 00:53
