为什么说市场均衡点(M点)是所有证券以各自市值为权重的组合?

发布网友 发布时间：2022-04-27 06:11

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热心网友 时间：2022-06-27 10:58

我觉得你应该多看资本市场线的假设前提条件，第一点：我们可以分析下M点上下曲线情况，在引入无风险借贷情况下，在有效集内，M点下面的斜率大于资本市场线斜率，M点上面小于资本市场线斜率，说明最优点是M（这是确定M为最优点的情况）。我知道第一点你清楚，接下来看第二点：这条曲线是市场所有风险证券组合可能情况的集合，下半部是无效集合，着重考察上半部有效集合；既然前提条件是市场均衡，何为市场均衡？肯定不存在套利空间才能均衡；在看看什么表示的横纵坐标，定性分析得出，越是左上方越有利。为什么不是最右或者最左段均衡？因为最右边的曲线斜率小于资本市场线斜率（即单位风险的单位收益较低），左边也是同理分析，如果是上述两种不在M点市场的风险证券组合情况就会存在套利空间，市场也就无法均衡，市场就会引导其市场组合达到均衡（引导高风险低收益证券降价，低风险高收益证券涨价）。本质情况是因为无风险借贷的引入，确定了市场组合均衡的标准；这个标准与个人的风险承受力无关，完全由市场决定证券购买者。

热心网友 时间：2022-06-27 10:58

因为有了无风险资产（无*借入和贷出）的介入，使的投资者对M点上的风险资产具有自由的资金配置能力，所以M点上的风险资产或者说每一只股票，投资者对其比重的配置不会囿于自身的资金*，这也就是Q（对风险资产的投资比例）是可以大于1，也可以小于1这个前提的意义所在，这样一来，M点的风险资产配置比例是充分市场化的选择，所以自然可以用市场价值即市值来作为权数。

热心网友 时间：2022-06-27 10:59

同样的疑问。瞬间有一点灵感。
M点是过Rf点向有效边界做切线的切点。对于风险资产组合，这是最优的点。CML资本市场线只是投资者在无风险资产和这个风险组合进行投资选择。
也就是，任何一位投资者（假设了所有投资者都有相同预期）投资风险资产的都会选择M点对应的这个风险组合的比例。
当市场上所有投资者都是按这个比例去投资的时候，市场上各个资产就是按照这个比例形成的价值。所以这个组合中各资产的权重和市值占比一致，是所有投资者相同预期的结果。
例如，市场上只有3种风险资产A，B，C, M点对应的那个比例是1:3:2，张三拿六万元投资风险资产，会按照1:3:2去买，李四拿三万，也会按照1:3:2去买风险资产。这样的话，假如整个市场一共100个人，一共600万投资于风险市场，这个市场上A、B、C的比例也是1:3:2。如果A的市值高于1/6，那么没有那么多资金要来投资A，A的市值就要降低，直到降到1/6为止。如果A的市值低于1/6，那么投资者就要来购买A，A的市值就上升，直到升到1/6为止。同理，B的市值均衡于1/2，C的市值均衡于1/3。即市场均衡的市值占比和M点的权重是吻合的。

热心网友 时间：2022-06-27 10:59

您好，市场交易行为中，当买者愿意购买的数量正好等于卖者所愿意出售的数量时，我们称之为市场均衡，也可以称之市场交易均衡量。在经济体系中，一个经济事务处在各种经济力量的相互作用之中，如果有关该经济事务各方面的各种力量能够相互制约或者相互抵消，那么该经济事务就处于相对静止状态，并将保持该状态不变，此时我们称该经济事务处于均衡状态。
　　市场均衡分为一般均衡和局部均衡。
　　一般均衡是指一个经济社会所有市场的供给和需求相等的一种状态。一般均衡的理论代表人物是瓦尔拉斯。
　　局部均衡是指单个市场或部分市场的供给和需求相等的一种状态，局部均衡理论的代表人物是马歇尔。追问我说的市场均衡点是财管里面资本市场线和机会集的有效边界的切点，我问的是M点，不是市场均衡理论。

热心网友 时间：2022-06-27 11:00

市场均衡时，CAPM理论假定每个人期望一致，大家都会持有同一种资产组合，只不过各人资产规模不同而已；把市场上的所有股票看成一个大资产组合，其权重不就是各自的市值吗？由于大家的资产组合都是一样的，就可以把这个大组合等比例缩小，得到一个小组合，权重还是不变的，这就是市场组合。