产品门类和销售区域,财务能力和有机增长。
1、产品门类和销售区域:国内头部企业主要覆盖一个或几个产品门类,销售区域主要在国内,而国外头部企业产品门类多,地域覆盖广,可以有效对冲行业波动风险,区域性经济放缓风险和原材料风险。
2、财务能力和有机增长:国外头部企业有很强的价格传导能力和财务控制能力,表现在低应收账款周转天数(60天以内),稳定的毛利率比息税折旧前利润率。此外,国外头部企业有机增长缓慢,是通过并购实现跨越性发展,补足产品结构和市场区域的短板,而国内头部企业主要依靠有机增长,并购整合能力没有得到验证。
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